国內糖价8月份继续上涨的希望大吗?

王伟
2019-08-01
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7月上半月巴西中南部糖产量和甘蔗制糖比例均比去年同期降低,印度7月下旬批准建立400万吨为期一年的缓冲库存,提振原糖价格从低位重新反弹至12美分以上,但是主产国白糖高库存仍然令市场担心,特别是印度,抑制原糖上涨幅度。国内本轮上涨起因6月进口数据大幅低于市场预期,郑糖在内外基本面和资金支撑下连续走高,恰逢主力移仓,多头主动推涨1合约2001合约由贴水1909合约变为升水,8月糖价能否继续上涨,还需看原糖和销售数据如何。


巴西产糖量和出口均同比减少

巴西新榨季于4月拉开序幕,7月上半月中南部因霜冻和制糖比影响,产量同比环比均下降,发生的霜冻对约40万公顷的甘蔗造成影响,预计其中65%面积未收割,巴西蔗产联盟UNICA报告显示,截至716日巴西中南部7月上半月糖产量为193.9万吨,较上年同期降19.08%;甘蔗压榨量为4090.4万吨,同比下降9.53%;产乙醇21.68亿公升万吨,同比下降9.86%;甘蔗制糖比36.03%,去年同期为38.31%2019/20榨季累计压榨甘蔗2.58亿吨,同比减少3.99%;产糖1085.7万吨,同比减少10.8%;产乙醇128.26亿公升,同比减少5.13%;累计制糖比34.95%,低于去年同期的36.07%2018/19榨季甘蔗制糖比是近年来最低水平,目前看今年制糖比还低于去年,支撑原糖价格,乙醇需求强劲致使生产商对本榨季中南部产量预计为2550万吨,比去年下降100万吨。本榨季巴西出口同比减少,20196月巴西出口糖153.82万吨,同比减少20.18%,为至少近十一年同期以来最低出口水平,巴西2019/20榨季(4-次年3)截至6月累计出口糖458.32万吨,同比减少9.14%


印度出台糖业扶持政策效果如何?

由于印度蔗产区在2019年上半年遭遇干旱,2019/20榨季糖产量预计将从2018/19榨季创纪录的3295万吨降至2820万吨,糖库存预计将达到1462万吨,出口量将达到700万吨,高于2018/19榨季的300万吨。在政策上政府计划增加糖出口扶持以帮助陷入困境的糖厂,减少国内糖库存,印度于724日批准建立400万吨缓冲库存,从201981-2020731日为期一年,不过可根据市场价格和食糖供应情况,随时取消或修改此计划。印度出台糖业扶持政策,建立缓冲库存,阶段性减少供应提振全球糖价,但供应压力后移而没有消失,本榨季食糖产量创纪录,下榨季减产预期,但消费低迷,结转库存高企,需要出口消化国内高库存,所以印度糖业只有经历了充分去库存,糖价才能根本脱离疲弱的基本面。


国内白糖长期增产周期或将延续

解,目前国内白糖处于纯销季,销售量和工业库存对行情影响大,2018/19制糖期全国产糖1068.15万吨,同比增加47.01万吨,截至6月底累计销售食糖761.29万吨,同比增加111.29万吨;累计销糖率70.75%,同比增加7.64%;工业库存314.75万吨,同比减少65.25万吨;6月单月销糖94.52万吨,同比增加19.19万吨,环比增加4.69万吨,6月产销数据好于去年同期奠定了国内糖价比较抗跌。2019年6月中国进口食糖14万吨,同比减少14万吨,环比减少24万吨,20191-6月份累计进口106万吨,同比减少32.19万吨,6月进口数据同比环比大幅降低直接引发糖价反弹。本年度预期进口290万吨,本榨季后期7-9月份还有100万吨可供进口空间,特别是7月后期国内糖价大幅反弹导致内外价差大幅扩大,进口利润增加将刺激后续进口。中国农业农村部对新榨季产量预估继续增产,2019/20年度产量预计为1088万吨,同比增加12万吨,进口量预计为304万吨,同比增14万吨,连续第四年增产,中长期看熊牛转换战线将拉长,牛市之路或忐忑。


综合8月份白糖终端消费高峰期,国内工业库存或将继续降低,今年郑商所白砂糖仓单数量大幅低于去年同期,截至7月31日郑糖仓单(含有效预报)23375张,低于去年同期的38394张。8月初将公布全国产销数据,市场消息称销售较好,市场情绪利好将延续,加上资金情绪推动下,糖价将维持偏强走势,基差季节性走强,考虑到内外价差仍大,后期100万吨可供进口糖空间和国储糖抛储预期限制涨幅,关注8月初白糖产销数据。(农产品期货网约分析师王伟,转载请注明来源)


文本来源:农产品期货网 文本作者:王伟



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  • 手机用户: 有一定道理。

    2019/08/01 15:23

  • 手机用户: 认为不大。

    2019/08/01 15:46

  • 手机用户: 应该以跌为主。

    2019/08/02 09:16

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