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美豆短期反弹是否结束?

2016-12-09

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自十月中旬以来,美豆已经反弹了近两个月的时间,自最低点934美分最高反弹至1065美分,美豆走强的关键在于新季美豆产量尘埃落定,巨量供应逐步被市场消化,另外就是美豆强劲的出口数据为美豆价格提供了强有力的支撑。


11月份USDA报告将美豆单产定调在52.5蒲式耳/英亩,目前美豆已经收割完毕,产量也基本上尘埃落定,今年美国新季大豆不管是在生长期还是在收获期,天气条件都极为配合,因此美豆最终产量预计和11月USDA给出的单产预估相差不大。北京时间本周六凌晨一点将公布12月供需报告,根据往年数据,12月报告几乎不会对产量进行调整,不过鉴于近两个月以来美豆强劲的出口数据,预计本次供需报告新季美豆出口预估将会被上调,如果压榨数据保持不变的话,那么美豆库存铁定会被调低,根据此前公布的一项针对行业分析师的调查结果显示,美国2016-17年度大豆期末库存料为4.7亿蒲式耳,略低于美国农业部11月供需报告中预估的4.8亿蒲式耳。


目前巴西大豆播种工作已基本结束,从目前的天气预报来看,主产区降雨较多、气温正常,有利于大豆作物生长。据相关机构报告显示,目前巴西农户已经预售了34%左右的2016/17年度大豆,落后于去年同期10个百分点,同时亦落后于五年均值6个百分点。不过11月末美元兑巴西雷亚尔汇率从10月中旬的3.11升至3.4, 由于巴西雷亚尔贬值预期持续存在,这将大大刺激巴西农户的销售进度,巴西北部产区早熟大豆12月末即可收获装船,这意味着巴西新豆出口窗口将提前打开,现阶段巴西港口至中国海运费较美湾有相对优势,再加上中国市场对于明年中美贸易纠纷的担忧预期,中国大豆采购商开始加大对巴西大豆的采购询盘力度,若天气没有问题,明年一季度巴西大豆势必将与美豆在出口市场上一较高下。


由于阿根廷中北部地区遭受寒冷多雨天气的影响,导致今年阿根廷大豆播种进步缓慢,较去年同期大概落后10个百分点,因而后续天气对作物生长的影响仍然是至关重要的。目前市场关注已久的拉尼娜现象仍然表现较弱,能否最终影响到南美新豆产量还有待观察,不过天气题材在南美大豆生长期内始终会成为多头的炒作题材


综上所述,个人认为美豆这一波反弹已基本反映了现阶段可以看到的利多因素,1065美分作为此轮反弹的高点短期内恐将难以逾越,不过天气问题始终是悬在全球大豆市场上的达摩克利斯之剑,本来今年南美大豆增产前景就并不突出,如果未来南美大豆产区天气真的出现什么问题,那么明年的出口市场就是美豆一家独大到时多头必然会借势卷土重来,不过在此之前笔者认为美豆走势会维持980-1060的大区间震荡格局。(特约撰稿人小顺,文章来自农产品期货网独家原创)

              


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