大摩认为,令中国粮油由年初至今跑输瓻14%的因素影响已逐渐缩小,已看到行业经营环境有所改善,2013年产能过剩问题减少,基本面转趋理想,资产负债表强劲,料2013至2015年负债比率正在下降至约70%,属行内正常水平;加上利用率提升,料股本回报率由今年5%以上,增加至2015年的约8%,以及市场气氛好转,以上因素均未反映于目标价。
该行指,集团2013年下半年销量表现,及行业自第三季利润回升,可成为股价短期催化剂。因认为要解决内地油籽加工行业产能过剩问题需时,该行下调集团2013及2014年净收入10%及16%,惟大摩预期中国粮油于2013至15年盈利增长可达22至28%,预测不算进取,期内盈利复合增长率达25%。(大公网)
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