调研背景及目的：
自2018年8月3号辽宁爆出第一例猪瘟疫情以来，部分地区疫情有所加剧，并逐步由北向南开始扩散。目前非洲猪瘟疫情已遍布27省4直辖市，共计发生141起，疫情形势严峻。当前，华中地区猪瘟疫情趋于严重，而从全国生猪养殖结构来看，华中一带属于生猪存栏占比较大且集中化程度较高区域，随着当前疫情的逐步加重，生猪总体存栏受威胁较大，进而影响到豆粕、玉米等饲料原料的需求。为实地了解华中地区猪瘟疫情发展情况从而判断疫情对后续饲料原料供需的影响，我们选取华中地区养殖量较大且疫情有加重苗头的江西、两湖三省，深入当地饲料养殖产业链上下游龙头企业展开调研，借此调研为研判后期猪瘟疫情对玉米及豆粕供需形势的影响程度作出指引，同时了解产业链上下游参与期货的程度及意愿，以及运用期货衍生品工具规避风险的能力和所遇到的问题。本次调研由银河期货农产品事业部主办，大连商品交易所支持，上海钢联电子商务股份有限公司协办。
调研时间：2019年7月15日-19日
调研地点：江西、湖北、湖南
调研对象：饲料企业、贸易商、油厂、养殖场
调研总结：
1.两湖、江西养殖和疫情总体情况
两湖江西养殖基本基本情况：以往年官方年度生猪出栏量数据来看，两湖及江西年出栏量1.37亿头，占全国年出栏量比例为19.6%。上半年江西生猪出栏同比下降5.3%，生猪存栏1185.5万头，下降19.4%，其中,能繁母猪存栏114.6万头，下降17.4%，禽肉产量32.6万吨，增长8.3%；禽蛋产量24.2万吨，增长4.8%。；湖南生猪出栏同比下降8.7%，生猪存栏3267.8万头，下降10.9%；能繁母猪存栏312.1万头，下降15.0%，家禽出栏23321.1万羽，增长10.3%。；湖北生猪出栏同比下降8.3%，猪肉产量152.65万吨，同比下降4.3%，出栏活家禽22832.58万只，同比增长8.8%。禽蛋产量85.95万吨，同比增长2.3%。
调研期间，当两湖地区6月开始疫情较为严重，发展速度较快，猪瘟疫情发生叠加养殖户担忧情绪使导致生猪加速出栏，出栏体重下降较多，部分地区反应中小猪场存栏减幅达70-80%，能出栏的生猪基已出，也有反应75公斤以上的猪都已出栏，中小散户基本无猪，猪瘟疫情导致养殖户恐慌抛售的情况较严重。三季度疫情形势仍不容乐观，存栏还有继续下降可能。
2.疫情发展及原因
调研地6月疫情发展较快，导致疫情发展的原因较多。部分企业认为，由于6月底开始只有湖南湖北能出猪，很多拖猪车来湖南湖北来调猪，而拖猪车结构不一样， 数量有限，在拖猪车在全国各地拉猪，很容易带上猪瘟病毒，导致疫情发展比较厉害，这可能是目前猪瘟疫情严重的一个主要原因。近期气温升高，蚊虫等接触性的传播，两湖地区雨水较多，也会促进疫情传播。
3.各类养殖及饲料情况
生猪方面，上半年两湖、西南、江西疫情较轻，还有压栏情况，上半年猪料持平略增，地区还有恶化可能，目前抛售情况较多，出栏体重下滑，存栏预计减50%，猪料预计减30-40%。随着猪价上涨，禽类养殖维持增长，禽料增幅预估10-15%，但禽类增量只能弥补部分猪肉减量。水产方面，去年存糖量较高，部分地区高达50-60%，今年鱼价差，可能原因是鱼类供应结构和需求端不太匹配，今年投苗较差，鱼苗价格不好也是侧面印证，水产料预估减少5%。从猪瘟疫情发展来看，目前可能还不是调研地区饲料需求最差的时候，后期还有继续下滑可能。
4.猪转禽的情况及对猪肉替代的看法
受猪瘟影响，猪肉供应将出现较大缺口，而禽肉是重要补充来源，这也是上半年禽类养殖持续增长的主要驱动，猪转禽也是后期大趋势。猪转禽在硬件设施上，无论是养殖场地或者饲料厂生产设备的转换上都较为容易，但是调研地猪转禽力度一般，由于部分养殖户亏损没资金转养，且肉鸡养殖利润缩窄，另外大公司战略调整也需要过程。需求端消费习惯和菜品种类也限制了肉禽需求的增量，猪转禽力度在不同地域因养殖习惯和消费习惯也有不同。猪存栏的大幅减少可能在一两年内较难快速恢复，后期国内猪肉缺口最大的补充源将是禽类，随着猪价上涨，猪转禽的力度对于后期饲料需求的恢复将有较大影响。
5.从价格端看猪对禽肉禽蛋影响
仅从价格来看，猪价的上涨和淘汰鸡、鸡蛋价格的步调更相近，肉鸡价格6月份受高温麦收供需双弱下跌。从仔猪和鸡苗来看，肉鸡苗前期有大幅上涨，这与前期肉禽补栏更为积极有关，蛋鸡较为稳定。养殖利润上看，猪和蛋鸡养殖利润都较好，肉鸡养殖利润在6月转弱。淘汰鸡供需两旺进一步提高蛋鸡养殖利润，猪价的上涨对淘鸡需求预计有一定拉动。目前来看，猪肉替代方面，前期转养肉禽的积极性相对蛋禽更高，后期随着猪价进一步上涨，禽类养殖利润的提高有望进一步刺激猪转禽，可以密切关注以上指标动向。
6.猪场补栏及复养情况
现阶段疫情影响严重，养殖户补栏意愿不强，疫情影响严重，补栏及复养风险大，难以盈利，且政策对补栏也会产生影响，理论上从二季度开始，年前要出栏的猪开始进入补栏阶段，但当前前端料环比下降说明补栏并未增加。
7. 饲料原料库存及后期看法
从饲料原料来看，长江流域上半年猪瘟疫情相对其他区域较轻，而北方和华南等地猪瘟疫情较为严重，玉米往长江流域发货较多，特别是5月拍卖底价提高200，5月长江流域中转量激增，我们可以看到上半年长江流域累积中转量同比还是增加的。且生猪有压栏，禽类维持增长，水产存塘高小龙虾等也是旺季，调研地区上半年整体饲料消费持平略增。但从6月开始调研地区疫情严重，玉米北港和南通倒挂，南通和长江流域沿线也倒挂，豆粕方面油厂胀库，由于疫情发展快于预期，下游随用随采的情况下，需求快速下滑导致库存原料可用天数明显加长，需求端消化库存为主，调研期间码头货物滞港，卖货方上门找人买货的情况也较多。6月开始长江中转量也快速下降，而疫情还有恶化可能，目前还不是最差的时候，下半年需求端较为悲观，低位弱势可能是常态。
不过猪瘟疫情炒作已久，对于期货端的边际影响将减弱，但猪瘟疫情毕竟是头一遭，市场对于疫情的真实影响还有个逐步认知接受的过程，期货端需要评估市场对猪瘟炒作的预期和目前市场真实情况是否相符，目前认为市场对猪瘟疫情影响偏向低估，需求端的影响还需跟进评估。
调研纪要：
企业A：
豆粕观点：该企业人员认为国内非洲猪瘟疫情的多地的爆发，且时间上程度上不一，因此今年国内的豆粕基差各地呈现随猪瘟发展而发展的较强区域性，例如年初去年底东北弱基差（当时东北的现货价格一度持平于关外），年初的山东（3月底4月初基差最低-100左右），最近两月的华南地区（广东同样出现-100左右的豆粕基差），再至近期的华东地区（8-9月的基差都有厂家报价在-50左右，其实对应到长江中下游均为负基差，与周边区域形成较为对比），这些情况主要都受到疫情影响，呈现出相对其它时间而言，区域内豆粕现货价格的偏弱，今年这一情况较为明显。
关于后市：短期国内豆粕随着外盘再度上行，未来一段时间内主要受天气市主导为主。阶段性的基差有修复的势头，但整体依旧偏弱。因就目前来看国内买船进度并不算快，预计7-9月大豆到港量为2215万吨（商业买船，不含中储进口），国内供应来看，今年油厂的开机率维持偏低水平，最近一周全国开机率仅为50.55%，压榨142.52万吨大豆，后续豆粕库存累积或相对放缓，有利于基差支撑；但猪瘟疫情的不止又将限制未来基差季节性旺季的高度。
玉米观点主要分三个方面介绍了玉米当前的情况，
1.新季玉米面积方面：5月初调研了黑龙江西部及北部的春播情况，从的调研的样本点结果来看，调研范围内的大豆面积有所增加，主要集中黑龙江绥化以北的地区。预估2019年黑龙江省大豆播种面积较去年增加10%左右。吉林玉米种植面积基本持平，黑龙江玉米种植面积预计减少5-10%左右。目前东北玉米生长情况良好，整体好于去年。
2.拍卖方面：自5月23日临储玉米开拍以来，成交率呈下降趋势，成交量1700多万吨，但产销两地玉米价格倒挂严重，影响产地玉米外流速度，玉米拍卖已经进入第二个月，即将迎来最后的出库期限降至。头批成交粮源主要为14年粮源，深加工参与拍卖居多。前几批拍卖粮，由于价格很高，出库情况不是很好，部分地区有违约的现象，进几次拍卖粮出库有好转，主要发往吉林和山东的深加工企业顺价。
3.库存方面：目前玉米渠道库存仍偏高，渠道库存仍需要一段时间消化。饲料企业库存普遍偏低，饲料企业不建库主要受需求和情绪导致。5、6月份由于价格波动剧烈，玉米物流各个环节库存都有堆积，尤其是长江沿线走货速度偏慢。
企业B：
企业情况：企业主营猪料，占比高达99%，业务主要辐射区域以南方为主，包括两湖、两广、江西等地。受当前非洲猪瘟的影响，猪料销量有所下滑，企业也在考虑转做一部分禽料，同时也在往养殖方面做延伸。
饲料销售情况：总体来看，现阶段企业饲料需求同比下降。前期对公司影响较小，但是后续随着猪瘟波及到两广，企业也在一定程度上感受到了压力，但从企业现在跟踪到的情况俩看，随着两广疫情影响减弱，认为后续两广销量可能有阶段性的企稳。从分类饲料来看来看，前端料、教槽料普遍降30%左右，乳猪料降30%-40%的。从区域情况看，目前两广4-6月降了很多，7月开始企稳，但目前没有好转，后续两广环比开始企稳，但是同比仍然看不到恢复的迹象。西南地区目前6-7月同比略减，但环比降了40%，湖南降了30%。从价格和出栏体重情况看，两湖、西南、江西等地区预计还会恶化，以后饲料端可能仍有压力，对南方市场比较悲观。
企业推算，长江沿线饲料结构为，猪料占比50%，蛋禽、肉禽各15%，水产12-14%，加权预估猪料-30-40%，禽+15%，长江沿线水产-5%，因而工业饲料减10-15%。两湖出栏体重下滑，可能实际影响更大，因而，叠加下来，工业饲料减量大概在15-20%。
养殖其它：水鸭扩规模需要时间，不像北方养旱鸭，猪场改鸭场非常容易，但两广和华中江浙这一带比较难。禽后面肉禽、蛋禽还有增幅空间，3-4季度增15%左右，水产减5%
疫情情况：企业认为，当前跨省调运存在一定风险，3-4月份从广西开始，当时监管力度一般，有猪向广东和湖南调运。企业监测样本点主要覆盖区域以南方为主，包括两广、西南、两湖、江西、浙江。监测情况看，南方地区5月份之前基本平稳甚至略增，5-6月开始有恶化迹象，6月育肥存栏环比降42%，同比降52%。能繁环比减29%，同比减29%，整体来看6月份南方还是比较严重。湖南是全国第二大种猪覆盖区域，6月份体现并不明显，育肥主要表现在大家后续抛售可能比较明显，公司猪料销量环比-27%，同比-37%，母猪料环比-30%，同比-37%。
补栏：现阶段疫情影响严重，养殖户补栏意愿不强，且政策对补栏也会产生影响，理论上从二季度开始，年前要出栏的猪开始需要进入补栏阶段，但当前前端料环比下降说明补栏并未增加。能繁存栏下滑严重可能影响产能修复，市场有商转母的情况，PSY会有10-20%的降幅，二元可经产5-7年，三元仅2-3年。
冻肉库存：年后一直增至同期5倍左右然后开始降，近期下滑后企稳，也比同期高3倍左右。西南冻肉库存6月开始大幅增加，虽然近期全国一直清查冻肉库存，但小库也一直在增，小库也占30%。北方大北农7月猪料环比增十几，中慧，增15%
饲料厂库存情况：玉米：江西这边主要还是用的东北烘干粮，需求较差，各环节倒挂，南昌的价格基本和南通一样。库存基本维持最低，一直都保持这样，25-30天库存。东北到长江流域物流时间基本要1-1.5个月。长江流域货也较多，重庆码头一堆货，本来都是中转的码头，但现在库存都非常大，所以甚至还有饲料厂能将库存降到20天。对玉米现货观点还是震荡偏弱。豆粕库存天数6天左右。（正常7-8天，现在这行情饲料厂追涨，还是有可能增些）
替代情况：水稻只有湖南部分企业在用，量比较少，一个企业也就1-2万吨，企业担心政策延续性，因为水稻添加比例有限，直接粉碎添加进饲料以后需要设备，如果加了这个设备以后又没有水稻的供应，就需要代加工，增加了成本，实际水稻的替代量不是很大。小麦的量不多，只在禽料里有一点，禽料对小麦的等级要求不高。猪料里不多，小麦在猪料里比玉米贵50-100元都可以接受用小麦，现在性价比不高，不太会用，仓储也不是很方便。
企业C：
企业基本情况：2015年开始涉足饲料板块，年豆粕、玉米贸易量2-4万吨。公司有自己的光谷线上交易平台，下游客户为终端，不对饲料厂，直接供给养殖场自配料，不赊销。公司操作情况：看涨行情，在油厂拿的基差，当前价位倾向于多点价，少套保。
场猪瘟情况：猪瘟影响的主要还是下游心态，听说有猪瘟后，养殖厂的选择基本都是加速出栏，万头以上的大场，受的影响不大，小厂抗风险能力差，还是有很多出栏后，后面可能考虑去转养禽。猪料预计减30%-35%。还会继续转差，现在不是最差的时候。武汉周边的码头在港量1.5万吨，是今年最大的在港量，之前就5000吨左右，现在长江涨水，可能后面会有汛期封航，油厂都着急出货，豆粕在港上漂着本身对品质就有很大的影响，但需求较差，走货根本走不动。6月中旬以后豆粕需求转差非常明显，禽料预计增加10%左右，但难抵猪料的降幅。下游补栏上基本不想补猪，可能还愿意多转养禽，但转养禽还需要非常长的时间，2-3个月来看比较难。
原料库存替代情况：下游客户海大豆粕库存基本全部堆满，目前够30天左右的用量，下游基本消化不掉，旺季的时候库存才在1-2周。禽料上面豆粕添加比例基本没有改变，水产里还是在正常用菜粕，尤其现在这个豆菜粕价差，没有说完全不用菜粕。
企业D：
生产经营情况：豆粕目前已经胀库，但也在压榨，油厂现在已经在亏钱了，但8月基本大豆都已经到港，但肯定会尽力保开机，后面的船能延后会延期一些，现在油厂已经出现亏损，后期会不会停机看亏损幅度。餐饮消费在增，家庭消费在降，总体也在降。浓香型菜油市场还有增的空间。工厂小包装的销售量2万吨左右，工厂开满压榨也不够小包装的需求。
当地养殖疫情情况：湖北规模化程度较高年出栏万头以上的占比50%，目前大厂小厂受猪瘟影响都很大。由于对猪瘟疫情的担忧，加之补贴的原因，养殖户能卖掉的都已卖掉。由于6月底开始只有湖南湖北能出猪，很多拖猪车来湖南湖北来调猪，导致疫情发展比较厉害。由于拖猪车结构不一样，数量有限，在全国各地拉猪，很容易带上猪瘟病毒，这可能是目前猪瘟疫情严重的一个主要原因。
猪瘟疫情对豆粕销售影响：上半年豆粕销售持平略增，主要基于两个原因，一方面是上半年养殖利润好，猪瘟疫情较轻，养殖户压栏较多，另一个是湖北上半年鱼价不好，存糖量较多，水产料也不差。但是目前湖北当地猪瘟疫情较为严重，6月底开始销售不太好，6月中下旬豆粕提货下降比较厉害，降幅一半。下半年预计销售会较差，一方面猪瘟疫情导致存栏大幅下降，另一方面，前期水产存塘高导致投苗少，目前投苗期也基本结束，预计下半年销售至少下滑20%。
饲料原料库存等：湖北地区猪料占50%，禽料占30%，水产料占15-18%。企业客户以饲料厂为主，贸易商占比不到一半。下游饲料厂，养殖户拼命降库存，由于猪瘟在6月的发展速度有些快于预期，需求降幅较快，导致当前的库存可用天数变长。豆粕基本都是安全库存，10天左右。
企业E：
企业基本情况：全国水产料1700-1800万吨，通威占比17%-18%,大概300万吨。黄冈，沙市两个猪场，猪料产量5000-6000吨，猪瘟6月开始严重，6月环比下降30%，7月预计环比减30%，这个月3000吨左右。整个湖北水产料200万吨，通威20-30万吨，上半年增幅30%，7月同比+20%。特种料占比17%-18%（小龙虾，螃蟹），淡水鱼80%，四大家鱼，草鱼占比70%。
水产养殖及饲料：水产季节性：投苗4-5月投一次，6-7月价格好的情况下，出一批鱼也会补一批。价格好年前会出鱼，11月前后，价格不好持续到4月。正常情况下，存塘10-20%，但去年鱼价不好，存塘高达50-60%。
今年投苗期基本结束，虽然存塘量变化不大，水产投苗大养殖户还是在投，但是会把饲料量降一些，鱼价不好，投料量减少导致实际鱼料消费下降。鱼苗价格也不好，侧面还是说明投苗差，市场整体需求还是下降的。本年度预计水产料减-5%。水产由于供应结构和需求结构不太匹配，养殖量大的草鱼等消费减少，从而限制水产料增长空间。全国龙虾料50-60万吨左右，湖北占比60%左右，其次安徽，江苏。小龙虾料增幅较大，企业前年销量1万吨，去年2万吨，今年6万吨。小龙虾一亩投料0.1吨，产虾0.05-0.1吨。小龙虾虾稻养殖为模式为主，产能维持，预计小龙虾养殖还能维持增长。
饲料配方情况：豆粕：豆粕2500-2600价格时，豆粕添加比例在30%左右，豆粕在2700-2800的时候，添加比例下调5%左右，添加比例在25%。
菜粕：菜粕其纤维及氨基酸组成具特殊性，对鱼的肝、胰腺、以及体型成长都有好处，所以正常情况下还是要添加菜粕，刚性需求一般在8-10%左右（如果没有青饼还是需要使用菜粕）。湖北地区盛产菜籽，一般每年7月会大量集中上市青饼（200型国产菜粕），多数地区水产料生产企业都会添加使用，产量可达10多万吨左右，青饼基本可以完全替代进口菜粕。如一般菜粕及国产菜籽饼当前在水产料中添加比例为10%-15%一般添加比例在10-15%。内地前一段到了一万吨哈萨克斯坦的菜籽，生产的也是200型菜粕。副产品：米糠粕10-15%，ddgs7-8%。
其它：脂肪是鱼类主要的能量来源，水产料中添加大豆油的比例大概为10%，其中青饼中的油份也会起到一定的挤占作用，玉米主要是起到辅助膨化的作用，添加比例10%左右，可以添加也可以不添加。肉食性鱼会添加30-40%的鱼粉，淡水鱼3%左右。配方调整频率一般是每月1-2次
企业采购及库存：采购都通过油厂采购，现在买远期基差较少，以买现货为主。库存天数较高，前期买的货还没有消化完，现在30-40天库存，正常10-15天
企业F：
企业基本情况：在湖南地区以生产猪料为主，禽料和水产也有但是量比较小，受猪瘟影响猪料销售，企业也在转型，扩大禽料水产的生产。企业以全价料生产为主，其他还有少部分浓缩料和预混料，下游客户以养殖户为主，销售区域覆盖湖南省内。饲料产能15万/年，此前年产量5-8万吨猪料，禽加水产1-2万吨左右。
采购销售及库存情况：受猪瘟影响，企业目前库存天数半个月到一个月左右，目前是在消化库存的阶段，采购计划也放缓至半个月左右。上半年销售量同比增加20%，但是6月下旬以来猪瘟爆发严重，销售量环比开始下降，降幅10%，同比持平。
替代及添加比例：豆粕：目前添加比例20%左右，禽料中会使用一些杂粕，比如葵粕、芝麻粕、米糠粕。玉米：添加比例50-60%，小麦玉米价差200左右会使用小麦，大麦价格低于玉米200左右会使用大麦
企业G：
企业基本情况：主要做饲料及副产品贸易，玉米贸易量1.5-2.5万吨/月，豆粕贸易量0.3-0.4万吨/月，小麦副产品贸易量0.8-0.9万吨/月，市场覆盖两湖至两广。
猪瘟情况：两湖散养户50%以上，湖北散养偏少，湖南散养户偏多，湖南猪料占比75%，禽料加水产占比25%，江西猪料占比75%，湖北猪料占比50%。本轮猪瘟下来，散养户退出市场较多，预计整个饲料行业近两年内较难恢复。今年四月份企业开始明显收到影响，6月一个月湖南沿江码头豆粕走货量1.7-1.8万吨，但进入7月目前豆粕加麸皮走货只有2400吨。玉米方面，去年5月码头18-20万吨走货量，今年三个码头加一起一共走货5万吨。自繁自养自配料的企业饲料产量跌幅较少，防控比较好，预计下滑30%-40%向下游销售的企业下滑比较多，只生产猪料的企业产量下滑60%-70%，三大料都生产的饲料厂猪料下滑70%，禽料增加10-20%。出栏情况的话，受猪瘟影响，养殖户恐慌出栏，出栏体重大幅下降，基本120斤以上的猪都出栏了，暂时没有看到有复养的情况出现。
作者：农产品事业部；来源：银河农产品及衍生品；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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