1、 油厂大豆库存持续下降
本周油厂大豆库存继续下降，为连续第三周大幅下滑。截止10月7日，国内主要地区油厂大豆库存359万吨，较前一周减少37.5万吨。除华北略增外，其余各地区均有下滑，华东广东降幅较大。暂预计10月大豆到港量下调至700万吨左右，原料库存料仍趋于下降。
2、 豆粕库存继续下降
近两周受国庆假期影响油厂停机大幅增加，下游提货节奏良好，油厂库存持续下降。截止10月7日，国内主要地区豆粕库存58.2万吨，较前一周减少5.3万吨。华北小幅增加外，其余各地区均有下滑，华东两广降幅偏大，油厂整体无库存压力。去年同期库存87.5万吨。
3、 豆粕未执行合同量止降回升
截止10月7日，国内主要地区豆粕未执行合同量399.5万吨，较前一周增55.5万吨。除华南地区略降外，其余各地区均有增加，华东华北增幅较大。去年同期未执行合同量526万吨。
4、 国庆期间油厂停机增加
近两周受节假日因素影响，油厂开机率明显回落。9.29-10.6该周油厂大豆实际压榨量在115万吨左右，较之前一周的170万吨出现大幅下降。国庆节后油厂开机逐渐恢复，10.7-10.13该周油厂大豆压榨量预计在140万吨左右，华北开机率仍偏低。此后一周压榨量有望恢复至170万吨附近正常水平。
5、 大豆压榨利润转差
巴西及阿根廷大豆贴水较节前继续走弱，美西豆贴水走强，大豆进口成本整体跟随美豆盘面上涨。国内涨势不及外盘，套盘压榨利润转差。8日，巴西11月船期进口成本3376（9月30日3302），对2001合约榨利-98，上周一-61；美西11月船期成本4212（上周一4053），对01合约榨利-934，上周一-812；美西11月不含加征关税成本3279（3157），对01合约榨利18（84）元/吨；阿根廷11月船期成本3336（上周一3230），对01合约榨利-58，上周一11元/吨。
节假日期间油厂继续采购美豆及巴西豆，假期民间出口商三次报告向中国出口销售大豆，累计91.4万吨，有观点认为中国刚达到2000万吨的日历年采购目标。此外油厂少量采购巴西豆，陈作和新作均有，目前10月船期大豆买船约550万吨，11月船期采购完成约4成。
6、 豆粕现货基差仍稳中偏强，北强南弱
节后豆粕现货跟盘大涨80-110，沿海主要地区成交价在2960-3040元/吨。基差稳中偏强，北强南弱格局延续，华东地区基差有小幅上调。目前天津山东基差在m2001+110-130，华东小涨至m2001+60-70，广东仍维持在m2001+30元/吨。油厂库存压力不大，仍有挺价意愿，下游采购情绪尚可，成交良好。10-11月大豆到港量减少，新增到港预期有限，短期仍将支撑近月基差走势，后期重点仍关注豆粕需求恢复及大豆供应情况。
假期期间提货量亦大幅下滑，本周消费量推算在95万吨，明显低于前一周的140万吨及去年同期的131万吨。
7、 总结
节后美豆整体走势偏强，对中国增购前景及产区暴风雨天气担忧提振走势，此外对供需报告下调产量及期末库存的预估也支撑价格。短期11月合约暂关注上方930美分一线表现，等待报告及谈判、天气指引。进口成本的抬升推高国内盘面价格，豆粕1月合约在2950一线整理，市场传言反复影响情绪，供需面影响有限。下游提货节奏良好，油厂豆粕库存持续下降，仍有挺价意愿，基差暂稳定为主。油厂暂无库存压力及10-11月大豆到港量下滑支撑基差走势，但中国陆续新增大豆采购亦制约上涨空间，后期重点仍关注买船及豆粕需求恢复情况。
来源：大宗商品信息中心；作者：上海邦成；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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