减产苗头显现，马盘还有走强动力。马盘棕油近期走势相当强劲，接连创下新高，自印尼能源部公布明年B30实施计划后，政府为了保证B30顺利实施，对PME生柴供应商提出严格的供货要求，若不能如期供货，则面临非常高额的罚金。印尼的几大生柴生产商开始对明年的原料集中进行提前备货，现货端开始配合上涨。马来西亚棕榈油局(MPOB)表示，截至10月底，马来西亚棕榈油产量较上月减少2.5%，至180万吨；出囗环比增加16.4%，至161万吨；库存为234万吨，较上月减少4.1%。
产量意外减产超出市场预期，报告利多。而减产预期仍在不断兑现，据SPPOMA数据，11月1日至10日，马来西亚棕榈油产量比10月同期下降21.26%。同时出口继续强势，11月1日至10日棕榈油出口量较上月同期的368737吨增加12.3%，至414020吨。
天气层面，印尼6月至8月连续3个月降雨明显偏少，9月也出现超过20天没有降雨，但10月份开始天气干旱情况缓解，预计今年一季度和三季度的降水偏少将会对四季度和明年上半年阶段性的产量构成影响。但下半年产量还是有较大的恢复可能，总体看当下B30激发生柴消费的预期和前期的干旱造成的四季度起的减产预期依然存在，产地棕油后市仍有走强动力。
隐形库存下滑，豆油去库明显。国内方面，根据海关数据，10月我国进口大豆618.1万吨，较9月减少201.56万吨，下降24.6%，较去年同期减少74万吨，下降10.7%。1月至10月我国累计进口大豆7069.2万吨，较上年同期的7692.9万吨下降8.11%。全国原料库存处于历史同期较低水平，截至11月1日一周原料库存下降，全国进口大豆库存437.4万吨，沿海油厂大豆库存296.49万吨。未来船期预报，11月810万吨，12月900万吨，明年1月700万吨。豆油市场频繁放量成交，且大多为11月至12月份基差。近期豆油走货较好，截至11月5日，国内豆油商业库存总量125万吨，在油厂加大开机基础上库存小幅下滑。今年春节较早，“双节”集中备货预计在12月前开始启动，后期豆油库存仍有去化动力，年前预计库存将回落至100万吨以内。另外当下库存主要集中于油厂，下游隐形库存较以往下滑，价格将对库存变得更为敏感。阶段性利空主要来自进口利润方面，阿根廷毛豆油11月船期进口利润时有打开。
棕油方面，库存较前期有所下滑，但11月、12月棕油到港量都在60万吨以上，后期国内棕油到港压力仍大，或对基差有所压制。
菜油方面，市场对菜油后市需求持乐观态度，现货基差坚挺。库存近期持续下滑，但本周传来中国恢复进口加拿大猪肉和牛肉，市场预期中加关系缓和，不过从目前情况看，对加菜籽类进口仍未放开，短期也难有可能。
策略层面，B30激发生柴消费的利多仍在推升外盘走势，后期产地仍有减产预期，行情易涨难跌，操作上继续看多，但短期涨幅较猛，等待回调买入为主。
来源：粮油市场报；作者：徐亚光；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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