1、微弱的利多因素
最近一周以来，紧接着巴西大豆大量到港的大利空消息之后，几个利多因素逐渐浮出水面，先是中美关系转为紧张，市场担心中国采购美豆的中断，然而事实上并未影响到大豆的采购，根据美国农业部接受的民间出口商5月26日的单日报告，中国购买25.8万吨大豆，暗示此前的政策性购买的持续；其次是本周二的巴西新冠疫情事件，据船远机构Willams周二报告巴西巴拉那瓜港一泊位大豆装船暂停，因多名船员新冠疫情检测阳性，从而引发市场对后期巴西大豆供应疑虑，然而很快地，周三该港口马上恢复了正常运行；最后是美国中西部地区的天气炒作开始抬头，尽管一周生长报告显示大豆种植率65%，低于市场预期的69%，但仍远高于去年同期的26%和五年均值的55%，显示迄今天气状况良好；虽然预报部分地区降雨偏多，而另一部分地区偏干旱，但其影响程度尚需要下一次的生长报告上体现。
实际上，在新冠疫情形势严峻的背景下，巴西一直我行我素不实行隔离，和其总统的态度有关，因巴西总统博索纳罗面临经济衰退的压力，始终对防疫封城和隔离措施持反对措施。
2、供应大格局仍然偏空
和处于萌芽状态的利多因素，尤其是美国大豆产区的天气状况，世界大豆供需的大格局依然偏空。如USDA五月供需报告，下表1所示，世界大豆产量和库存依然偏高，而国内生猪行业虽然预期有较大恢复，但要恢复至非瘟之前的状态仍需时日。不过从天下粮仓调研数据来看，4月饲料产量出现了恢复性增长态势，其中总产量环比增加15.95%，猪料增加13.73%，禽料增长19.18%，水产饲料增长22.57%；如下表2。
3、图形走势的观察
从图形上看，大连豆粕主力2009合约日线突破了主要均线40日和60日均线约2780-2790一线的压制，MACD指标也逐步从负值区域走向正值区，呈现反弹势头，如下图2：
4、小结
综上所述，在大豆大量到港利空之后，出现了几个利多因素，但目前看来尚且比较微弱，还需要逐步发展和发酵；后期在油厂压榨开机率不断回升，现货库存快速累积的情形下，判断当前的利多暂时无法支撑进一步较大级别的上涨，期价或呈现以2800一线为中轴的一百个点左右的区间震荡为主。
来源：弘业期货；作者：陶朝晖；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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