作为市场规模相对较小的品种，菜粕价格不仅受油厂经营情况影响，而且长期以来更以豆粕作为主要参照标尺，同时在消费端口也会与棉粕争夺市场份额。
菜粕与豆粕的相关性分析表明，随着菜粕流通性的增强，两者相关程度逐渐提升。虽然自2009年1月5日以来（共970个样本），两者ɑ系数仅为0.60，相关性一般，但在2011/2012年度（6月至次年5月）之后，两者却表现出高度正相关，ɑ系数为0.85。分析该趋势的变化，一方面，菜粕市场成交度不断升温，价格波动率增强、弹性增加；另一方面，整个菜籽品类刚性供给缺口扩大，对外依存度有所提高，内外联动性走升。
进一步来看，豆粕价格对于菜粕走势的带动反映在两者价差变动中。当价差急速拉涨时，对应的是价格共振上行；当价差快速收敛时，菜粕价格往往倾向于回落。由于菜粕和豆粕在畜禽饲养、水产养殖等方面具有较好的替代性，便可以用价差趋势来判断菜粕基本面的相对强弱变化。
统计数据显示，2009年6月至2012年5月，全国36%蛋白菜粕均价较43%豆粕价格的贴水幅度主要集中在500—1500元/吨，且呈现出一定的季节性，更多体现了豆粕价格的剧烈波动。而今年6月以来，随着豆粕行情的爆发，豆粕、菜粕价差则不断走阔，曾触及1850元/吨以上的罕见历史区间。
目前，两者价差在1750元/吨，大幅偏离今年1360元/吨的均值，意味着后期价差将在豆粕、菜粕价格下跌过程中完成回归。国内饲料企业年底备货需求已经结束，寒冬降温天气全面铺开，水产养殖已基本退市，菜粕价格将步入季节性疲软周期。而且，就豆粕基本面而言，由于油厂压榨率提高、供给增加，需求拉动进入真空期，加之2012/2013年度南美大豆丰产预期呼声高涨，豆粕陷入跌势之中，对于菜粕价格也将起到抑制作用。
不过，从价格表现看，当前菜粕价格以抵抗式下跌来应对整体趋势的转淡，油厂报价以稳定偏弱为主。大部分国产菜粕报价在2350—2450元/吨，国产加籽粕价格在2450—2500元/吨，鉴于油厂库存菜粕成本偏高，且压榨亏损程度在300元/吨，油厂仍有挺价意愿。对于处在季节性消费淡季的菜粕市场而言，未来1—3个月都将呈现出“有价无市”的特征，虽然市场购销活动可能处于休市状态，但价格下跌空间也将比较有限。
如果从菜粕、棉粕价差角度分析，当前菜粕较40%蛋白棉粕贴水幅度接近180元/吨，离近两年200—270元/吨的历史极值已经不远。因两者在饲料应用中都属于限制添加的蛋白原料，这种价差有助于菜粕消费市场份额的预期增加。虽然价差极值的出现可能意味着菜粕价格下跌动能趋弱，但价差的向上修复倾向于在棉粕价格下跌中发生，而这对菜粕市场又会起到拖累和打压作用。
综上所述，随着菜粕主流消费的日渐偏淡，鉴于当前豆粕和棉粕对其影响不同，预计菜粕价格将会维持窄幅振荡走势。12月28日为菜粕上市首日，各合约挂牌基准价为2360元/吨，以现货最高、最低价格来衡量，预计期价上下空间都不大，滞涨抗跌的特性仍将延续。但如果豆粕期价中期跌势形成，在春节之前菜粕主力合约将有可能向2100元/吨靠拢。
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