初期业务多由“月光”转来
今年1月底以来，一批率先获得资产管理业务资格的期货公司开始陆续试水这一新业务。尽管这些公司为此已进行了长时间的充足准备，但真正等到“发令枪”响的一刻，他们中的多数似乎并不急于向前飞奔，其中既有“稳起步”的考虑，也有“万事开头难”的无奈。
开局“小步慢走”
上周，国内23家已获资管资格的期货公司相关负责人受邀赴郑州参加郑商所会员资管业务培训交流会。期货日报记者从交流会上了解到，目前，管理资产规模最大的当属永安期货，资管规模达2.7亿元。浙商期货的资管规模1亿多元，中国国际期货和中证期货的资管规模在4000万元以内，中粮期货约1500万元。另据了解，国泰君安期货和申银万国期货管理的资金也初具一定规模。“我们资管业务的基础工作都已做完。”万达期货资管部门负责人侯晓芳告诉记者，目前公司已搭建好资管业务的管理、研究、资金募集和交易四大平台，准备在4月份正式推广。华南地区某券商系期货公司相关负责人向记者透露，虽然公司已开立了3个资管账户，但管理的资金量和实际操作数量都很少。截至去年年底，我国期货市场保证金总量约2000亿元。相比之下，目前国内期货公司的资管业务量还称不上规模，而且多数并不是真正意义的新客户。有业内人士透露，不少期货公司此前都曾涉足“灰色地带”的资产管理，目前的资管业务量有不少都是从那边过来的，由“月光”转为“阳光”。
赢取客户信任是难点
“资管业务资金募集难，简单地说还是由于客户对风险的担心。”一家尚未获得资管业务资格的期货公司的相关负责人表示，目前市场上大到投资公司，小到单打独斗的操盘手，真正能帮助客户在期货市场持续盈利的可谓是凤毛麟角，期货公司资管要想赢得投资者信任，还要靠未来的业绩说话。“你有没有过往业绩？没有。有没有在市场上具有号召力的交易员？也没有。一切都要慢慢来。”上述华南地区券商系期货公司相关负责人告诉记者，两年多前，有客户拿出2000万元，利用公司研发的股指期现对冲策略进行实盘操作，去年和前年的年化收益率均在20%左右，操作过程中的资金回撤率也在4%以内。经历实盘检验后，目前，这家期货公司正借助券商股东的资管平台发行相同策略的产品，并计划在该产品运作成熟的基础上，移植到公司的资管平台。拥有了券商资管平台业绩公示的公信力，届时，被“嫁接”的期货资管产品可能会更具说服力。
眼光宜长不宜短
对于目前只能做“一对一”的专户资管，期货公司也并不急于求成。上述华南地区的这家券商系期货公司对资管业务部门的要求是两到三年内实现盈利，给予了较充分的缓冲期。“对于资管业务，期货公司面临长期发展目标和短期利益的矛盾。”中国国际期货总裁陈冬华表示，期货公司资管距离成为大众理财工具还很遥远，将资管业务视为期货公司的利润增长点还为时太早，目前还在“练本事”的阶段。“做资管业务要舍得花钱、甘于寂寞、能承受挫折。”冠通期货董事长杨冠平如是表示。
在资管业务尚不能支撑公司业绩的情况下，一些期货公司高管将其定位为服务经纪业务的工具，但在永安期货资管中心负责人肖国平看来，这种观点存在逻辑错位。“在过去只有经纪业务时，期货公司都渴望拥有新的盈利和服务模式，而如今真的放开了新业务，岂能又将其作为经纪业务的附属？”肖国平认为，资管业务的重点还是要放在如何为客户的资产保值增值上。“我们要靠什么样的机制把资管团队打造起来？期货公司资管业务和其他业务怎么结合，利益机制怎么协调？现有资管业务客户和传统的经纪业务客户形成了交叉，有什么好的办法通过资管业务吸引社会上的财富管理资金？目前‘一对一’形式的资管试点如果做不好就谈不上未来的‘一对多’，但如果上不了‘一对多’，资管业务又无法上规模，成本下不来，这种矛盾怎么解决……”宏源期货总经理王化栋抛出的一连串问题，在给业界提供思考空间的同时，也昭示着期货公司资管业务的发展依然任重而道远。
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