棕榈油市场周度综述（9.2-9.8）

一、国内市场

1.1现货市场

1.1.1价格

本周国内棕榈油现货价格基本持稳，华南相对稍强。市场总体购销偏淡，买家多随用随采，下游询价明显减少，提货情况也难言乐观。截至9月6日，主要港口地区24度（元/吨）：广州4790（相比8月30日↑20），张家港4810（→），天津4820（→），日照4870（→）。

数据来源：邦成粮油在线

1.1.2进口

海关数据显示，国内7月份棕榈油进口总量在63.85万吨（24度48.97万吨+硬脂13.82万吨+其他1.06万吨），较6月增加20.83万吨，同比去年升75.4%，远高于早先预估水平。此外，料8月24度将抵港50万吨、9月45-48万吨、10月40万吨左右。

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1.1.3消费

数据来源：邦成粮油在线

1.1.4库存

截止到9月6日，全国主要港口区域棕榈油库存（包含工棕）共69.58万吨，周比增加4.48万吨，除华东略降外，其他各地均有所上升，华北增量最多，总体高于去年同期水平的46.99%。

数据来源：邦成粮油在线

1.1.5进口利润

进口套盘利润改善，吸引国内市场买兴。据不完全了解，本周新增至少15船棕榈油买船（In house 4船），船期均在10月份。截至9月6日，广州地区现货价格与近月24度进口成本价差在-44元/吨，较8月30日增加85元/吨。10月成本对p2001倒挂40元/吨（↑85）。

数据来源：邦成粮油在线

1.1.6豆油、棕榈油价差

本周豆棕现货价差小幅调整，8月30日，华东地区一级豆油与24度棕榈油现货价差每吨1350元，较23日减少20元/吨；华南地区价差每吨1270元，增加30元/吨。

豆棕FOB价差止缩趋扩。8月30日，10月船期的阿根廷豆油与马来西亚棕榈油FOB报价价差为每吨119.5美元，相比23日增加3.5美元/吨；2020年1月104增加4美元/吨。

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1.2期货市场

1.2.1概述

本周大商所棕榈油窄幅震荡，市场缺少新炒作题材，投机资金参与热情下降。受助于进口利润好转，国内新增大量棕榈油买船，推升未来到港压力。另外，消费需求趋弱也阻碍价格上涨，交易商谨慎情绪逐渐增加。

盘面看，p2001暂考验30日均线支撑，上行动能亦不足，短期鲜有交易机会，观望为主。

数据来源：文华财经

1.2.2基差

需求转弱并且累库速度加快，令工厂、贸易商挺价意愿下降，棕榈油基差上涨乏力。9月6日，天津24度在p2001平水~+20，华东p2001+20/+30，广东p2001平水左右（实际成交-20）。

数据来源：邦成粮油在线

1.2.3豆油、棕榈油期货价差

受中美经贸磋商将重启的消息影响，国内豆系行情下跌，带动豆棕盘面价差冲高回落，短期不改1200上方区间震荡判断，延续逢低扩思路。9月6日，y-p01价差报收1282元/吨，同8月30日持平。

数据来源：邦成粮油在线

1.2.4估值

9月6日，大连商品交易所与马来西亚BMD棕榈油期货主力合约价差在418元/吨。

数据来源：邦成粮油在线

1.2.5区间套利

本周五大商所棕榈油2001-2005合约价差在-198元/吨，较8月30日减少22元/吨。

数据来源：邦成粮油在线

1.2.6成本核算

连盘棕榈油期货、现货、进口成本对照表（9月6日）

数据来源：邦成粮油在线

二、国际市场

2.1马来西亚现货市场

2.1.1出口价格

本周马来西亚棕榈油现货价格延续弱势，远月稍显坚挺。截至9月6日，10月船期24度精炼棕榈油报537.5美元/吨，较8月30日减少5美元/吨，2020年1/2/3月562.5增加2.5美元/吨；10月船期44度棕榈油硬脂报550美元/吨，减少5美元/吨；9月船期毛棕榈油报2120令吉/吨，较上周五跌30令吉/吨。

马来24度FOB报价维持近弱远强格局，进入增产季加之出口趋降施压后市行情。

数据来源：邦成粮油在线

2.1.2库存

MPOB数据显示，截止到7月底，马来西亚棕榈油库存在239万吨，环比降0.79%，为一年最低水平。印尼较马棕的价格贴水缩窄导致自该国进口量锐减，从而令期末库存不及早先预估。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

2.1.3产量

MPOB数据显示，7月份马来西亚毛棕榈油产量较前月增加15.06%至174万吨，全年总产量预估上调到2030万吨，因为天气条件有利，2019下半年棕榈油产量或高于上半年，并且10月产出将达峰值。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

2.1.4出口

MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为148.5万吨，较前月上升7.37%，受中国、印度和欧盟等主要市场的需求支撑。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

2.1.5船运调查机构出口数量

由船运调查机构SGS公布的数据看，马来西亚8月份累计出口棕榈油166.2万吨，环比升15.6%，主要得益于中国进口量大增。随着印度上调关税政策落地，需求前景或逐渐转弱。

下图为ITS公布的8月1-31日马来西亚棕榈油出口情况：

数据来源：邦成粮油在线、SGS、ITS

2.2马来西亚衍生品交易所

2.2.1概述

印度上调马来西亚精炼棕榈油进口税率的消息坐实，令马棕失去价格优势，出口需求料将减少对后期行情形成打压。继续关注供应端变化情况。

技术上，BMD毛棕榈油基准11月合约在2160-2265区间内呈中性，暂以反弹看待，短期目标位每吨2260马币。

数据来源：文华财经、邦成粮油在线

2.2.2汇率

美国8月ISM制造业指数不及预期，并且创2016年1月以来的最低水平。此外，意大利和英国等传来积极消息，全球政治忧虑缓解后风险情绪改善，施压美元指数挫跌。本周令吉汇率明显走强，9月6日，美元兑马币报收4.178，较8月30日减少0.0404，降幅0.96%。

数据来源：文华财经

三、行业新闻

3.1调查：马来西亚8月棕榈油库存料触及13个月低位

马来西亚棕榈油局（MPOB）将于9月10日发布马来西亚8月份棕榈油产量、出口和库存数据。一份调查显示，马来西亚截至8月底棕榈油库存料连续第六个月减少，降至逾一年来最低水平，因强劲的出口超过产量小幅增加。

路透社对七位种植园主、贸易商和分析师的预估中值显示，马来西亚8月底棕榈油库存可能比上月减少7.1%，为222万吨，这将是2018年7月份以来的最低。库存预期下滑，主要原因是出口大幅增加。8月份棕榈油出口环比增加14.5%，达到170万吨。这可能是棕榈油出口连续第二个月增加，也将是三月份以来的最大月度增幅。分析师指出，印度和中国的需求增加。

今年印度大幅提高马来西亚精炼棕榈油，因为印度调整马来西亚精炼棕榈油进口关税。不过周三，印度上调了马来西亚精炼棕榈油进口关税，为期六个月。

中国也一直依赖棕榈油，作为豆油的替代品，因为中美贸易战已经影响到大豆进口。

分析师预计8月份棕榈油产量为177万吨，环比增加1.8%，这将是2018年12月份以来的最高水平。不过三位分析师预计产量将会减少。

一位分析师称，8月份上半月期间许多地区的产量低于上月同期，部分原因在于天气干燥。不过8月份最后十天出现降雨，尤其是东马来西亚，提振了产量。

分析师预计从目前到年底棕榈油产量可能增加，产量可能在10月或11月达到高峰。

马来西亚8月棕榈油消费量预计为304,677吨。

3.2印度将马来西亚植物油进口关税上调5%

印度政府周三发表声明称，已将马来西亚植物油进口税率上调5%，此项政策为期180天，旨在激励印度国内油籽生产。

印度是全球最大的植物油进口国。

印度每年植物油进口额接近百亿美元，是继原油和黄金之后最大的进口商品。

由于人口以及收入的增加，印度包括棕榈油和豆油在内的植物油消费量在过去20年翻了三番，但产量增幅却不足三分之一。

声明称，2019年上半年，印度从马来西亚的植物油进口量激增314%至近260万吨。

其中，棕榈油占到印度植物油进口的三分之二。

目前，印度对毛棕榈油征收40%的进口关税，对精炼棕榈油征收50%的进口关税。但根据与马来西亚政府达成的协定，1月以来对于从马来西亚进口的精炼棕榈油仅征收45%的进口关税。

声明补充说，新税制下，马来西亚植物油将被征收50%的进口关税。

3.3《油世界》称2019/20年度全球生物柴油行业的棕榈油用量预计为1750万吨

德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2019年生物柴油行业的棕榈油用量预计为1750万吨，其中印尼就占到810万吨。

四、棕榈油市场全息图

来源：大宗商品信息中心；作者：上海邦成；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。