摘要: 受到“新型冠状病毒肺炎”的影响,豆类需求面无疑难以独善其身,尤其是禽类和水产饲料方面;而供应面巴西的产量增加也略有些小意外;尽管短期受封道封城和延迟开工导致了供应的暂时紧张,但中长期基本面较之此前稍倾悲观;因此在国内生猪存栏未出现转折性增长之前,粕类价格难有趋势性上涨。
据最新的美国农业部二月份的月度报告,2019/2020年度世界大豆预估3.394亿吨,较一月份报告增加200万吨,同时期末库存也由一月份的9667万吨增至本月的9886万吨,仅美国国内大豆期末库存由4.75亿蒲减少至4.25亿蒲,对此,USDA声称期末库存的减少考虑了中美第一阶段贸易协议达成后中国的采购目标;具体数据如下表1。
由上表中可看出,得益于大豆播种面积增加和单产提高,巴西2019/2020年度大豆产量的增长构成了世界大豆产量预期增加的主要部分;事实上世界大豆的供应主要也是看美国巴西和阿根廷三家,本年度三家中美国因不利天气,种植面积下滑导致产量较上年下降,阿根廷则产量大致和上一年度变化不大,剩下的巴西则预期产量创纪录,弥补了美国的下降。
二、国内需求受疫情影响分析
需求方面,最近的最大变数是“新型冠状病毒肺炎”。春节假期期间,中国武汉疫情呈现快速增长态势,确诊和疑似病例不断增加,止完稿,确诊病例59901例,疑似13435例,死亡1368例;疫情已对经济运行及居民工作生活造成了极大影响。
三、短期供应受阻
短期看,由于油厂复工的延迟,油厂压榨开机率较低,豆粕库存处于低位;加之年前终端普遍对豆粕的补库量较少,备货不足,且因封道之故,豆粕的运输受阻,各地区价格差异加大,中下游担心后期疫情继续蔓延状况下的现货供应,出现一波集中采购;从而造成了短期豆粕供应紧张的局面。据天下粮仓数据,止2月7日当周,沿海油厂豆粕库存32.31万吨,较上周的35.6万吨下降9.24%,同比去年的64.88万吨大降50.2%;未执行合同305.83万吨,较第5周的254.99万吨增加19.94%,较去年同期的209.9万吨增加45.7%;如下图1和图2所示。
另外,沿海油厂的大豆库存及压榨数据也显示了豆粕现货的紧张状态是短期的。同样据天下粮仓,止2月7日当周(第6周),沿海油厂大豆库存481.14万吨,较上期的399.04万吨增加20.57%,同比去年的547.41万吨降低12.10%(同比的下降存在非洲猪瘟影响因素),第6周当周压榨78.75万吨,处于较低水平;预期第7周压榨量恢复到150万吨,第8周达175万吨;如下图3。
四、操作建议
综上,近日来的豆粕供应紧张状态是暂时的,中长期看,由于巴西大豆的增产,及中美贸易关系的逐步缓和,豆粕供应较之年前预期偏于宽松,在生猪存栏出现转折性增长之前,价格难有大的趋势性上涨。
来源:弘业期货;作者:陶朝晖;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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