2012国家政策重心将从抑通胀转向促增长，但由于货币政策对整体市场影响的滞后性，经济的回落趋势料将延续至2012年一季度末二季度初。另外，2012年2至4月欧元区将迎来年度首次偿债高峰，欧债危机恶化促使美元走强，进一步压制大宗商品走势。对于豆类市场而言，拉尼娜威胁减弱、南美大豆有望再次丰产的预期不利于多头找到短期炒作点。而且一季度国内也正值春节时段，食品价格有维稳需求，故一季度豆类市场将延续2011年年尾的弱势振荡格局。
预计一季度大豆期价将在4100—4500元/吨区间运行；而受制于进口成本不断降低及生猪集中出栏期到来，豆粕表现将弱于大豆，运行区间在2700—2900元/吨；豆油市场，我们暂且保持偏乐观的看法，运行区间预计在8700—9200元/吨，重点关注压榨利润和原油市场能否维持强势。
进入二季度后，除了关注宏观经济的变化，天气因素也将主导市场走势，种植面积及天气的炒作将支持豆类市场走出独立的行情。目前来看，美国大豆/玉米比价仍在2以下，后期有回升需求，需重点关注2012年4月北半球大豆的播种情况。
宏观方面，2012年信贷规模将较今年有所扩大，信贷投向会向三农、中小企业、保障性住房、水利倾斜。来自国家政策的支持也将使得农产品市场有相对肥沃的成长土壤。在整体经济环境企稳或稍做喘息的情况下，国内通胀压力下行、无须面临限价政策出台预期，二季度将成为全年炒作的最佳时段，并且临近中秋国庆双节，节日消费刺激养殖业需求，也赋予豆类市场摆脱弱势格局、迎来新气象的动能。
综合来看，2012年以国储临时收储价格为最后底线、供需陷入失衡的大豆市场，其表现可以概括为“守则有余，攻则不足”，料将走出先抑后扬行情，中间贯穿着纷繁复杂的炒作因素，诸如天气、种植面积、全球主要经济体及进出口国货币政策的变动、欧债危机的反复发作等。
预计一季度大豆期价将在4100—4500元/吨区间运行；而受制于进口成本不断降低及生猪集中出栏期到来，豆粕表现将弱于大豆，运行区间在2700—2900元/吨；豆油市场，我们暂且保持偏乐观的看法，运行区间预计在8700—9200元/吨，重点关注压榨利润和原油市场能否维持强势。
进入二季度后，除了关注宏观经济的变化，天气因素也将主导市场走势，种植面积及天气的炒作将支持豆类市场走出独立的行情。目前来看，美国大豆/玉米比价仍在2以下，后期有回升需求，需重点关注2012年4月北半球大豆的播种情况。
宏观方面，2012年信贷规模将较今年有所扩大，信贷投向会向三农、中小企业、保障性住房、水利倾斜。来自国家政策的支持也将使得农产品市场有相对肥沃的成长土壤。在整体经济环境企稳或稍做喘息的情况下，国内通胀压力下行、无须面临限价政策出台预期，二季度将成为全年炒作的最佳时段，并且临近中秋国庆双节，节日消费刺激养殖业需求，也赋予豆类市场摆脱弱势格局、迎来新气象的动能。
综合来看，2012年以国储临时收储价格为最后底线、供需陷入失衡的大豆市场，其表现可以概括为“守则有余，攻则不足”，料将走出先抑后扬行情，中间贯穿着纷繁复杂的炒作因素，诸如天气、种植面积、全球主要经济体及进出口国货币政策的变动、欧债危机的反复发作等。
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