在南美大豆减产情况下，美国大豆出口有望改善，而基金继续在期货市场布局多单，玉米等农产品价格维持高位，也将继续支持大豆市场。因此，预计大豆市场仍将维持强势格局。当前，影响全球经济的欧债危机依旧悬而未决，而伊朗地区局势紧张前景不明，投资者谨慎心态加剧，大宗商品纷纷出现回调。不过，由于南美天气干旱，大豆市场维持了强势状态。就目前来看，在南美大豆减产情况下，美国大豆出口有望改善，基金继续在期货市场布局多单，玉米等农产品价格维持高位，将继续支持大豆市场。
南美大豆减产几成定局
最近一段时间，南美出现一定降水，使阿根廷和巴西部分轻微干旱地区的大豆生长压力得到缓解，但在干旱严重的地区，单产下降已成定局。各大机构纷纷下调南美大豆产量预期，也证实了这一点。其中，《油世界》、高盛、Informa、Celeres等机构调降2011/2012年度阿根廷大豆产量预估至4500万-4650万吨，下调巴西大豆产量预估至7000万-7204万吨，之前预计数据分别在4850万-5100万吨和7200万-7440万吨区域。由于多数机构下调了大豆产量预期，交易商做空心态变得谨慎，而部分投机基金开始布局多单。截至2月8日，基金在CBOT大豆市场的净多持仓已经接近6万手。
美国报告预期影响不大
2月9日美国农业部将公布月度供需报告，预计对美国大豆产量调整不会很大，而调降南美产量预估将成为焦点。市场平均预期显示，2011/2012年度美国大豆结转库存为2.73亿蒲，与1月预估的2.75亿蒲较为接近；预期2011/2012年度全球大豆年末库存为6138万吨，低于1月预估的6343万吨。若报告出现超出预期的大幅调整，则可能导致国际大豆及油粕的进口方向转向美国，并使美国大豆结转库存维持略微紧张的局面。实际上，相对于1月的供需报告和3月末的种植意向报告，交易商对2月和3月的供需报告关注较少。而且报告公布之后，2月23-24日美国将举行农业展望论坛，此时市场焦点将转向美国大豆种植，大豆与玉米等的比价，以及种植效益。另外，市场基本面信息继续支持玉米等农产品维持高位，偏强的周边农产品对大豆市场的影响将大于、长于2月供需报告的影响。
市场已消化欧债到期压力
最近两个月欧元区国家将有大规模的债券到期，其解决方案及相关会议将再度吸引全球眼球。根据高盛统计的数据，欧元区国家2月份将有1203亿欧元的国债到期，而3月份将有1488亿欧元到期，为2012年的最高水平。其中，意大利2、3月融资需求高达973亿欧元，全年融资需求将达到3371亿欧元。法国2、3月融资需求为754亿欧元，全年融资需求为2899亿欧元。而欧债危机最为严重的希腊，也将在3月份面临175亿欧元的融资需求。2011年12月欧盟峰会未能达成提高5000亿欧元的EFSF协议，并将其推迟到3月峰会讨论，但由于3月是欧洲债务集中到期时期，市场担心为EFSF提供担保的欧元区各国评级有被下调可能，从而不利救市效果。不过，经过最近几个月的发展，美国、中国等国家经济数据逐步向好，而欧洲各国应对危机态度积极，债务到期时间表早早被提及，因此债务危机所带来的压力或将低于预期。
综合来看，国内外大豆市场将继续受到南美产量、天气干旱等基本面信息的支持，而未来的市场炒作题材也将逐渐转向美国种植方面。
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