国际原糖价格将维持疲弱走势，由此对国内糖价形成明显压力。
本榨季全球总产量超过消费量，全球原糖过剩700万吨，结转库存较为充裕。巴西在连续十年增产之后今年首次减产，本榨季巴西中南部较上榨季相比约减产220万吨；印度连续3年增产，本榨季食糖过剩300万吨；泰国也是连续3年的增产，今年的出口量将达到700万吨。从以上数据我们可以看出印度和泰国无论是食糖产量还是出口量都接近纪录水平。这说明了两个问题，第一是北半球不会缺糖，第二是对于印度和泰国的蔗农而言，当前糖价水平和甘蔗价格，是有吸引力的。若糖价维持当前价位之上，那么两国农民下榨季的种植积极性仍会维持高水平，这对国际原糖的价格将长期利空。另外巴西已经开榨，导致时间点上的供应增加，笔者认为这和全球原糖产量过剩是近期原糖跌跌不休的主要原因。目前原糖价格在22美分左右的跌势有所缓和，这也主要是由于巴西的制糖成本较高，大约在18-22美分/磅，中值20美分/磅，因此糖价在20美分/磅上下区间有一定支撑。同时由于巴西2-3月份的天气异常干燥，或对产量有一定负面影响，增产有悬念，不过该因素若能兑现，最可能在5月中下旬到8月份发生作用。
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