根据糖协最新公布的数据,2009/10年度国内食糖产量不出所料的不如预期,预计仅为1070万吨,减产幅度达到173万吨,与我们预计的消费量相比,本榨季理论上的缺口或达到300万吨之巨;而由于新年度伊始,国内各主产区灾害频发,广西、云南持续大旱,新疆、内蒙等地寒灾频仍,播种面积大幅增加的预期不强,而且带来了对2010/11年度糖料单产的担忧,预计来年国内食糖供求仍将存在约100-150万吨的缺口,从长期的供求格局来看,用进口食糖弥补国内市场缺口,以及弥补国家储备糖的库存,都是势在必行的,以往进口食糖仅占国内消费量不足10%的局面有望被打破。较长一段时期内供求缺口的存在,进口比重增加,将增强内外盘的联动性。
国际市场上,受巴西、印度增产预期压制,以及周边环境的拖累,NYBOT原糖期货价格持续下挫,几近腰斩,近来已经跌至2009年长时间盘整的价格区间,有望寻底趋稳。而对比泰国进口原糖加工成本,能发现进口糖在最近已经有较大的获利空间,这也使得最近以来内外盘价格联动性大增。
在我们的估算中,本榨季国内300万吨的食糖供求缺口,替代品在当前的获利空间下,或许能弥补一半,而剩下的150万吨,一部分靠国储糖,一部分则需要靠进口;但是如果将眼光放到两个榨季的高度来看,两个榨季的联合缺口或将高达430万吨,再加上国储的补库需求,整体缺口至少超过500万吨,若糖价保持对玉米的相对高位,替代品或许能弥补200万吨,那么这两个榨季我国进口需求达到300万吨是非常合理的,从这个角度来看,中国需求或许将给外盘带去新的炒作理由。
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录