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【报告】7月USDA油脂油料作物展望

2020-07-16

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1、美国展望


豆粕使用量增加,美国大豆压榨创历史新高


美国农业部6月的种植面积报告显示,2020/21年度大豆种植面积为8380万英亩,比2019/20年度恢复了10%。美国农业部对2020/21年度大豆产量的预测比上月提高了1000万蒲式耳,达到41.35亿蒲式耳,去年为35.5亿蒲式耳。国内大豆需求的变化使预计的季末库存增加了3000万蒲式耳,达到4.25亿蒲式耳。美国农业部本月将2020/21年美国平均农产品价格预期每蒲式耳上调30美分,至8.50美元


美国大豆压榨量继续创下月度新高


大豆种植面积的反弹将提振2020/21年度的产量


美国农业部上月的种植面积报告显示,2020/21年度大豆种植面积为8380万英亩,比3月份农民的种植意向增加了31.5万英亩。这一水平也代表着从2019/20年恢复了10%,当时过度潮湿导致数百万英亩的农田无法种植。考虑到去年各地的种植面积减少,几乎每个州今年都播种了更多的大豆。然而,与两年前相比,由于大豆种植期间价格水平较低,美国大豆种植面积减少了6%。


预计的大豆作物和充足的初始库存相结合,使预计的2020/21年总供应量达到47.7亿蒲式耳。只有2018/19年创纪录的48.8亿蒲式耳的供应量超过了这一水平。


六月份,几个地区的土壤墒情在经历了一段比正常温度更高的时期后开始变干。只有穿过美国中部的一条狭长地带的热带风暴(Cristobal)残余降雨避免了的干旱趋势。尽管如此,美国大豆的作物状况总体上仍然良好。在接下来的6-8周内,随着作物从开花到结荚的生长阶段,对水分的需求将变得越来越重要。


最新的种植面积数据引发了大豆价格的反弹


美国农业部最新的谷物库存报告显示,截止6月1日大豆库存总计13.86亿蒲式耳。3月至5月大豆用量创下历史第三大纪录,导致6月大豆库存较去年17.83亿美元的历史峰值减少22%。尽管如此,6月份的大豆库存仍位居历史第二。不过,根据今年迄今的报告使用量,6月份大豆库存大大超过预期。这导致美国农业部本月将残值(库存变化与报告使用量之间的累积差异)估计减少了5000万蒲式耳。


由于美国国内大豆压榨的强劲步伐,旧作物大豆库存在2019/2020年有所下降。2020年5月的压榨量为1.796亿蒲式耳,是连续第六个月创下月度销量纪录。国内大豆需求的净变化使预期的季末库存增加3,000万蒲式耳,至4.25亿蒲式耳。



美国国内豆粕使用的收益是更高压榨需求的主要原因。预计2019/ 2020年国内豆粕的使用量本月将增加30万短吨,达到3780万吨。在大范围的餐馆停业导致4月份豆油消费量大幅下降之后,5月份国内豆油消费量也出现反弹。尽管5月份大豆油消费量有所回升,但2019年10月至2020年5月期间的累计大豆油消费量仍比上年同期进一步下滑。美国农业部将大豆油在2021 /20年将消失的预测下调了1.5亿磅,至145.5亿磅。不过,对总需求的预测没有变化,因为大豆油出口前景的改善抵消了国内使用量的减少。预计2019/20年度大豆油出口将增加1.5亿磅至28.5亿磅,创9年新高。因此,仅由于产量的增加,季末大豆油库存可能会增加8000万磅,达到20.2亿磅(这是2011/12年以来的最高产量)。


7月初,由于农民种植面积低于预期,特别是玉米,农作物价格上涨。尽管2020/21年美国主要作物的种植面积比2019/20年增加了930万英亩,但仍比2018/19年的水平低740万英亩。玉米和大豆的种植面积几乎代表了去年以来的全部回升,但与两年前相比还是下降了相当大一部分。目前这两种作物的产量前景还远未确定。


因此,玉米市场最近走强,大豆价格紧随其后。在伊利诺斯州,大豆远期合约价格7月份每蒲式耳飙升约40美分。美国农业部本月将其对2020/21年度美国农产品平均价格的预估上调30美分至每蒲式耳8.50美元。豆粕价格的类似上涨促使其季度平均价格每短吨上涨10美元至300美元。对于2020/21年度,新作大豆供应增加也可能对大豆压榨有利,本月大豆压榨料增加1,500万蒲式耳至21.6亿蒲式耳。豆粕需求的稳定增长将再次提振价格,并鼓励更多大豆加工。尽管美国农业部本月没有改变其对2020/21年度出口的预测,但最近一系列新作物出口销售为市场价格提供了支撑。


葵花籽的种植面积反弹,油菜籽的种植面积下降


虽然今年非油类葵花种植面积略有增长,但葵花籽种植面积的增长(增长14%,达154万英亩)几乎全部归功于油类品种。美国油类葵花籽的种植面积从2019/ 2020年的120万英亩增加到今年的137万英亩。今年春天的天气特别有利于北部平原的葵花籽种植,北达科他州和南达科他州的葵花籽种植面积分别扩大了9.5万英亩和8万英亩。葵花籽价格的上涨也促进了种植面积的增加。产量在去年跌至30年低点后,应该会在2020/21年恢复。


在油菜籽方面,农民在2020/21年的种植面积为187万英亩,低于2019/20年的204万英亩。油菜种植量比3月份的种植意向低6%。减产幅度最大的是北达科他州(面积155万英亩),该州油菜籽价格下跌,西北部地区天气干燥,导致农民减少种植。


美国的花生种植面积在2020/21年增长了6%,从去年的142.8万英亩增加到151.4万英亩。产量最多的是乔治亚州、德克萨斯州和阿拉巴马州,那里的农民普遍少种棉花。与一年前相比,今年春天更好的降雨量和略低的温度也使得种植面积增加。


2、国际展望


中巴大豆贸易持续繁荣


巴西大豆出口在2019/ 2020年可能已经在4月和5月分别达到了1500万吨和1440万吨的峰值,但是下降幅度并不大,6月出货量下降到1380万吨(与2019年6月的860万吨相比)。美国农业部本月预计,巴西在2019/20年度的大豆出口将增加400万吨,至8,900万吨。到9月底,库存的大幅减少(预计将从2018/19年度的3,240万吨骤降至2280万吨)以满足来自巴西的额外出口需求。



中国是巴西大豆出口的主要市场。中国2020/21年度大豆压榨量预计将增加150万吨(至9500万吨),与2019/20年度的增幅一致。压榨将受益于较高的期初库存和预期减少的季节结转库存。这种增长可能是由于豆粕用量增加造成的。豆油短缺也可能因压榨量增加而得到缓解,因此中国2020/21年的豆油进口量预计本月将减少20万吨,至100万吨。


加拿大油菜籽库存可能下降,但产量稳定


根据官方种植数据,加拿大2020/21年的油菜籽种植面积估计为830万公顷,相当于2019/20年的收获面积。作物产量也可能稳定在1 900万吨。今年夏天,加拿大大部分作物的生长速度都超过了平均水平。相比之下,其他地区由于5月底的冻结而落后,需要重新种植。6月,干旱开始成为加拿大大草原地区的一个令人担忧的问题,直到月底和7月初出现暴雨。加拿大油菜籽产量的估计本月下调了90万吨。不过,对国内压榨量的预估仅削减25万吨(至975万吨),而出口料维持不变(至890万吨)。此前,加拿大季末油菜籽库存预计会增加,但现在可能会从2019/20年的280万吨削减至270万吨。


尽管贸易禁令,俄罗斯向日葵籽出口激增

美国农业部本月将俄罗斯2019/20年度向日葵籽出口量预测上调55万吨,至120万吨。不过,随后俄罗斯向日葵种子库存的暴跌夺走了国内压榨厂的供应。对此,俄罗斯政府在7月至9月间实施了向日葵籽出口禁令。据预测,2019/20年度俄罗斯国内压榨量本月将减少32.5万吨,至1370万吨。


土耳其是俄罗斯向日葵籽出口的主要市场,在该国今年的贸易顺差中占有相当大的份额。美国农业部预测,2019/20年土耳其向日葵籽进口量为115万吨,比先前估计的增加30万吨。


印度大豆油进口增长,替代棕榈油下降


预计2019/20年棕榈油进口量将减少15万吨,至885万吨,基于预期消费量的相应减少。与此同时,在物流问题导致4月和5月进口大幅下降后,5月印度流通植物油库存持续走低。目前形势正在好转,进口大豆油和葵花籽油的更加有利。印度政府暂停了精炼棕榈油的进口许可证,以帮助国内炼油厂。豆油进口增加15万吨至335万吨,抵消了棕榈油供应的减少。

来源:USDA,编译:油粕面;作者:XXX;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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