棕榈油2014/15年度进口量预计下滑
进口量
2013/14年度10-8月国内棕榈油进口量达到528万吨。8月棕榈油进口量为31万吨，比7月下降了33.8%，较去年同期下降42.3%。目前国内库存在65万吨左右，仍处于高位，需求清淡，豆棕价差不断缩小，影响了棕榈油的替代作用。银行信用证管理加强，棕榈油贸易融资减少。此前，国内棕榈油贸易融资规模巨大，每年进口的棕榈油当中，有融资需求的棕榈油进口占比超过三分之一。融资性进口萎缩，进口主体转移，棕榈油进口增速将出现阶段性下滑。马来西亚取消9、10月毛棕榈油出口关税影响，我国9月份进口量可能增加，大概在40万吨左右，所以我们预测2013/14年度棕油进口量维持在570万吨不变。2014/15年度棕榈油进口量预估下调30万吨，在600万吨。
消费量
在能源化工方面，由于中国目前生物柴油主要依靠进口，中国生物柴油企业的开工率不足三成。此外在当前豆棕价差仍旧不断缩小，处于历史偏低水平，目前广州豆棕价差在400元/吨左右，此前曾一度下降到200元/吨以内，棕榈油缺失价格优势，豆油替代棕榈油消费仍然增加。总体而言，我们认为本年度棕榈油总消费较往年下降，主要由于能源化工方面消费低于预期，且食用消费增长基本停滞。
预计2013/14年度棕油消费量维持在590万吨不变。对2014/15年度棕油消费量预估维持在620万吨不变。
期末库存及库存消费比
2013/14年度棕榈油期末库存预计将达到81.3万吨，库存消费比为13.8%；2014/15年度棕榈油期末库存预计达到61.3万吨，存消费比为9.9%。
价格及后市展望
目前，东南亚棕榈油主产区降雨量仍旧偏低，马来西亚气象局表示，马来西亚的天气正在从较为干燥的西南季风转为多雨的东北季风，预计10月份的多雨天气可能导致马来西亚棕榈油产量的下滑，因为多雨天气导致收割放慢，鲜果枝（FFB）的出油率也将下降。由于马来西亚及印尼均取消了棕榈油10月份的出口关税，这对棕榈油的价格起到了一定的提振作用，但是由于油脂整体供应过剩的状态依旧存在，且目前原油价格低廉，抑制了棕榈油价格上涨。短期内，棕榈油仍以弱势震荡为主，小幅波动。预计到14年末15年初棕榈减产期，棕榈油价格可能会迎来反弹。
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