我的集购网
掌上集购网

掌上集购网

集购网客户端

客服服务
交易时间:工作日 9:00-17:00
您好,欢迎来到农产品集购网!

解析影响苹果期货的交割逻辑和丰产逻辑!

2019-11-22

1评论

分享给朋友:

当前影响苹果期货价格走势主要就是两种逻辑间的博弈,交割逻辑和丰产逻辑,AP1910合约交割不顺畅,交割货源达不到标准引发交割成本提升的担忧,支撑近月合约价格不断走高,但是远月合约收到丰产逻辑的压制,价格反弹无力。当前第四季度又是苹果消费旺季,现货价格持稳,短期行情还能勉强维持强势,但是春节后苹果降价是大概率事件,长期来看上涨空间有限。


一、 交割逻辑引领近月合约走强

从苹果指数上可以看到,从5月份套袋到10月份摘袋这段时间,苹果期货价格一路走跌,中间震荡区间是早熟果上市阶段,今年早熟果价格创下历史高价,随后快速下降,直接将晚熟红富士价格可能高开的预期打破,果不其然,晚熟红富士价格一下树就直接低开,目前持稳。苹果指数最低位置为930日的7354/吨,已经低于苹果期货交割成本,此后在交割逻辑的支撑下开始出现反弹。


1:苹果指数走势图

数据来源:徽商期货研究所 文华财经


2:苹果期货部分合约价格走势

数据来源:徽商期货研究所 文华财经


近到远选取成交量靠前的几个合约,将1121日收盘价与930日收盘价做一下比较,AP1912收盘价较930日收盘价上涨19.8%AP2001上涨10.6%AP2003上涨7.5%AP2005上涨4.9%,很明显看出这一波反弹当中,近月合约反弹要更为强势。AP1910交割难度较大,在交割月走出相当可观的上行,带动近月合约价格强势反弹,那为什么远月合约反弹相对较弱呢?要知道AP1910最后交割日正值苹果大量下树阶段,分拣时间比较紧迫,人手也比较紧张,导致交割货源参差不齐,问题频发,但是AP2001合约时间足够充足,新的交割规则下交割难度不大,预计后市难以复制AP1910交割月行情,期价上行空间有限。


二、丰产逻辑持续施压苹果期价

去年是受灾比较严重的一年,看新季产量情况不能与去年相比较,而是与正常年份产量进行比较,因此选取2017年作为对比基数,可以看到山东、新疆、山西、陕西等地区较正常年份仍有一定程度减产,甘肃、河南和河北地区较正常年份略有增产,综合加权之后,2019年产量比2017年产量略低3.04%


32019年苹果主产区增减产情况汇总

数据来源:徽商期货研究所 卓创资讯


从前期调研中得知,受到霜冻影响后苹果产量一般需要2-3年时间才能完全恢复正常,原因就在于苹果花芽并不是全部用于开花结果,还有一部分是需要先变成叶芽,然后长成枝条,但是受灾后花芽和叶芽全部被打掉了,这时新开的花芽又需要分流一部分变成叶芽,树就跟人一样,得先活下去才能繁衍生息,植物也有这种本能,所以说今年的产量较正常年份还是有一定幅度的减产,到明年产量基本就恢复如初了,但减产幅度仅为3.04%,预计2019年产量为4266万吨,仍然是供过于求的状态,后市苹果期价会一直承压。


三、第四季度产区销区行情稳定

产区行情:山东地区苹果价格稳定,虽然近期产地仍有报价,但实际交易过程中,苹果已经很少有成交。现阶段只有栖霞部分乡镇有一些地面货源交易,客商少,成交不多,总体质量已经不及之前,同质量货源成交价格变动不大。陕西苹果行情尚可,产地地面货销售速度良好,从目前销售进度来看,已经远远超过了预期销售速度,但多为低质量货源,好货销售速度一般。


4:苹果主产区价格变动情况汇总

数据来源:徽商期货研究所 卓创资讯


销区行情:批发市场总体行情稳定,价格变动不大,市场走货总体尚可。商户利润尚可,对低质量货源采购积极性高。华南、华东市场行情良好,销售量尚可,主要是经营陕西统货。市场销售价格基本维持不变,客商自己收购的货源在市场销售时也维持原先高价。近期华中地区批发市场山东货量稍有增加,销售价格较高,销售量一般,市场虽然有山东货出现,但是销售主体仍旧是陕西货源。西南地区市场销售情况一般,西南的地区市场货源质量较高,也多数是客商自己存储货源,价格居高,消化速度缓慢。统货产地收购价格较低,客商运往市场之后,也是以偏低价格销售,在市场销售有一定的利润空间。


四、苹果期货后市研判

2019苹果供过于求的大格局已成既定事实,这种情况下丰产逻辑会一直施压期货价格,不过目前正值第四季度苹果消费旺季,现货价格还能保持稳定,但是年后降价的价格风险仍会在盘面有所显现,AP2001最后交割日是在春节前,多方一般来说不愿意承担这种风险,同时备货时间充足,交割规则放宽也有利于AP2001进行交割,对于空方是比较有利的。所以长期来看,期价上行困难重重,但是交割逻辑和丰产逻辑造成近强远弱的格局仍会维持一段时间,可以尝试多AP2001AP2005的套利操作。(农产品期货网特约分析师——洪敏,转载请注明来源)




农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com



评论 登录

验证码: 点击更换验证码

最新评论

  • 游客9527337422: 有点说不通吧。多高的空低的,何况05合约还有储存费用!

    2019/11/22 19:11

更多

相关新闻

实时行情 更多

    产品 交割地 成交价
    (元/吨)
    成交量
    (吨)

相关推荐