劳动力成本：
据布瑞克数据显示，目前棕榈生产成本中摊分最大的是劳动力成本，占棕榈果生产总成本约38%，马来印尼经济发展带动剩余劳动力向工业部门转移，劳动力工资大幅上涨，已经成为棕榈种植园成本开支中最庞大的一项，人工采摘棕榈果每人每天可采摘1.5-1.8吨，而采用新型机械工作效率可提高10倍以上，由于机械稳定性及成本相对较高，仍未得到大面积推广。由于经济发展，劳动力工资上涨将长期影响马来西亚棕榈种植产业，机械化将是解决棕榈产业发展瓶颈的重要手段。
农资化肥成本：
自06年以来，农业逐步成为全球投资者普遍看好的价值洼地，资本注入农业带动了大规模的种植、加工、生产，产业集约化、农业机械化程度不断提高，生产效率有了较大提高，种植面积大幅扩张。在07-10年间，马来西亚及印尼棕榈种植园逐步完成新一轮的洗牌，经过大举资产认购、并购，产业集中度大幅提高，形成了以丰益国际、森纳美、IOI Group、GAR等上市公司为代表的私人种植园为主的棕榈种植园产业，种植面积的扩张对化肥需求量猛增，全球化肥原料磷矿石、钾矿原料价格大幅上涨，石油价格飙升，化肥生产成本增加，巨大的需求量使农资化肥成本大幅上涨。目前棕榈果生产中，化肥占生产成本比例高达32%，仅次于劳动力成本，化肥产量与种植面积息息相关，而磷矿、钾矿属于不可再生资源，长期来看，价格上涨具有一定的刚性，经过10年的行业洗牌，国际矿业巨头产业集中度进一步提高，垄断地位进一步提升，未来，农资产品价格上涨将成为农业发展的另一瓶颈，如何提高种植技术，减少农资化肥用量的技术将成为未来发展的重要方面。
种子及其他材料成本:
棕榈种子及种植材料在棕榈果生产中摊分成本约为13%，育种在种植行业属于高技术行业，行业利润率相对较高，目前马来西亚大型种植园均拥有完整的专业育种研发团队。森纳美集团与马来西亚棕油协会合作在棕榈分子生物学研究方面处于领先地位，种子对单产影响较大，过去几十年里，棕榈种子改良对棕榈果、毛油单产单产贡献较大，如下图所示，最右边为非洲油棕品种与美洲油棕品种杂交形成的改良品种Tenera,其产毛棕榈油量及棕榈仁油量均有较大提高，未来生物技术的发展将育出更多高产品种，单产的提高将给市场供应更多的棕榈油。
资金贴现及利息等
资金贴现及利息成本占生产总成本约6%。全球流动性宽松的预期下，未来资金利息成本或继续下滑，但亚洲市场整体低迷或引发资金撤出，短期融资成本或上升。
运输成本
原油价格上涨将造成运输成本上升，但马来西亚国内采用生物能源的占有一定比例，棕油生产成本较低，相对原油具有一定成本优势，我们认为，运输成本对棕油未来生产影响并不显著。
总结
目前马来西亚棕油生产成本大约2000令吉/吨，行业利润率较高，但经营棕榈种植园门槛较高，需要专业的种植管理技术，规模经济显著，前期需投入超额资本，种植园投入周期长，安排种植计划要求对市场中长期要有良好的感知和认识。一旦投入等待回报的周期将长达5-8年，对于投资者资本要求极高，目前马来西亚及印尼私人种植园占据绝对地位，经过整合上下游资源，建立全产业链的生产模式大幅降低生产成本，未来，棕榈种植园产业集中度将进一步提高，但劳动力成本及农资成本的上升是未来影响种植园盈利的主要因素，机械化及育种管理技术带来的农资成本的降低将为种植园提供好的解决方案。
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