9月下旬以来，新疆籽棉采摘及交售、轧花厂开秤收购、皮棉加工入库陆续进入“高潮”，籽棉收购价格也从“朦胧不清”到“水落石出”，2019/20年度棉花市场形势开始成形、定调乃至方向明确。目前南疆40衣份手采棉收购价5.50-5.60元/公斤;北疆机采棉开秤价4.60-4.80元/公斤(40及以上衣份)。虽然低于棉农、相关农业部门的预期0.50-.0.80元/公斤，但农民有2019年新疆棉花目标价格直补“托底”，最终收益应该能“差强人意”。
从调查来看，近几日巴楚、阿克苏少数轧花厂絮棉订单的合同价格已从前期的13800-14000元/吨回落至13400-13500元/吨(毛重);库尔勒等地2129/3129(3128/2128)手采棉、马值5.0以内手采棉合同价13000-13100元/吨(毛重);如果籽棉平均收购价分别按2.90元/公斤、2.75元/公斤计算(巴楚地区籽棉收购价偏高)，接到订单的轧花厂净利润约500元/吨以上(扣除短倒、仓库“包干费”及财务费用)。
但需要注意絮棉订单大多要求“快收购、快加工、快入库、快发运”(10月中旬前入库);而且有实力接到“预订单”的棉花加工企业比较少，因此对大部分疆内轧花厂而言这种“短、平、快”操作比较困难。那么2019/20年度新疆轧花厂该如何操作，规避风险呢?笔者的意见归纳如下几点，与棉企共同探讨：
一、随籽棉开秤收购及时郑期盘面上套保(机采棉轧花厂尽量100%甚至根据资金、市场形势“预套”)。
一方面即使目前机采籽棉40衣份按收购价4.80元/公斤计算，CF2001合约套保至少仍有1200元/吨以上的净利润(扣除4个月财务成本、短倒及仓库“包干费”等等支出);对于南疆手采棉而言，40衣份籽棉按5.60元/公斤收购价计算，CF2001合约套保稍有利润(套保比例适当，如60%-70%)，进行有效的风险防护。另一方面2019/20年度郑期仓单+有效预报或将再创历史新高，破100万吨并不困难，尤其新疆交割库压力突出。不仅棉花贸易商将采购仓单(签合同轧花厂代加工或直接采购生成仓单)、套保做为业务的突破口，棉花加工企业也将“套保或套利”放在首位。
二、资金允许的情况下，轧花厂新疆棉抓紧向内地棉花主消费区移库，加快销售和回款进度，坚决不赌市场。
其一、2019/20年度内地长江流域、黄河流域两大棉区不仅种植面积继续下滑，而且皮棉单产、品质仅仅“差强人意”。其二、随国储新疆棉大量轮出;再加上2018/19年度新疆棉“移库”出疆缓慢，因此高品质新疆棉呈“新疆足、内地少”的状况。其三、随新棉大量上市、疆内交割库入库、公检、生成仓库时间长、难度大，及时运输出疆，可以套保交割、套利和现货销售“两条腿走路”。
三、籽棉收购“前高后低”的概率大，因此轧花厂应“抢开头，放中间，抓后花”，尽可能降低收购成本。
从调查来看，9月下旬以来，40衣份籽棉收购价从开秤初的5.30-5.40元/公斤上涨至5.60-5.80元/公斤(巴楚最高收购价6.20-6.30元/公斤)，普涨0.20-0.30元/公斤，10.1期间受农发行、信用社等贷款到位及开秤企业增多、籽棉中期花品质提高等等支撑，收购价有望继续补涨;但预计10月中下旬以后轧花厂将逐渐回归理性;再叠加棉籽价格回调、中美贸易谈判不确定性等等利空，40衣份机采籽棉收购价或重回4.50元/公斤、4.20元/公斤，不排除阶段性破4元/公斤的可能。
来源：中国棉花信息网；作者：XXX；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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