摘要：2021年四季度小麦开始强势上涨，当年8月末9月初小麦现货价格不足2600元/吨。而2022年春节前后小麦现货价格突破了3000元/吨，2022年4月小麦现货价格更是上涨至3300元/吨。
2021年四季度至2022年小麦上涨及维持高位，主要推动因素是2020年四季度至2021年三季度大量小麦在饲料加工方面替代玉米，一年时间有5000万吨左右小麦替代玉米，大量替代导致小麦储备库存下降。此外，2021年9-10月华北地区持续阴雨，导致玉米收获延后，进一步导致当年冬小麦播种延后，引发市场对新的2021/22年度小麦减产担忧，多因素引爆了小麦价格强势上涨。而国际粮食生产及贸易不稳定在2022年春节后进一步发酵，最终推动国内小麦价格创历史新高。2021年4小麦价格暴涨，小麦替代玉米减少，成为2021年至2022年国内玉米维持高位重要因素。
2023年春节后，市场开始预计2023年小麦进一步丰产，小麦价格快速走低。到4月华北地区小麦价格较玉米价格低，小麦替代的经济优势再度显现。
截至5月初，全国小麦均价回落至2750元/吨，并有进一步下调可能。全国玉米价格仍在2820元/吨左右，东北三港平仓价格也在2650-2670元/吨。小麦主要集中在华北、华东地区。除了华北有较高玉米产区外，华中养殖规模大，但玉米产量小，而小麦产量大。华中地区的小麦价格较玉米具有显著价格优势，以湖北为例，本地区二等玉米价格仍在2900元/吨左右；但小麦价格2650元/吨左右。另外华中地区豆粕单价高，而小麦粗蛋白可以达到13-14%，远高于玉米8-8.5%，高蛋白价格情况，小麦替代玉米具有更高经济性。
小麦替代玉米在经历了2012年下半年至2013年大量替代尝试，2016年阶段性替代和2020四季度至2021年巨量替代，小麦替代玉米在营养配方的调配上已经非常成熟，中大猪料中小麦替代玉米30%完全无质量影响，甚至一些企业可以更高比例替代。
2023年度新小麦即将上市，市场目前对新年度小麦上市价格预估在2550-2650元/吨，该价格较当前玉米价格具有明显优势，加上当前豆粕价格仍处于高位情况，小麦替代玉米目前饲料企业在华中和华北地区陆续展开。新麦上市，预计将达到更大替代量，小麦上市饲料企业进入市场收购小麦也将具有普遍性。
小麦替代玉米除了压减玉米需求，同时也会大量压减基础豆粕需求。假设饲料粗蛋白不变情况下，小麦粗蛋白13-14%（今年小麦质量较好，平均粗蛋白含量高），玉米8-8.5%情况下，在小麦上市3个月时间，平均一个月新增小麦替代500万吨，单个月或挤出豆粕需求为52万吨。（作者：林国发 顾剑）
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图1：2010年以来小麦现货平均价格走势（单位：元/吨）
（数据来源：布瑞克农业数据终端）
2021年四季度至2022年小麦上涨及维持高位，主要推动因素是2020年四季度至2021年三季度大量小麦在饲料加工方面替代玉米，一年时间有5000万吨左右小麦替代玉米，大量替代导致小麦储备库存下降。此外，2021年9-10月华北地区持续阴雨，导致玉米收获延后，进一步导致当年冬小麦播种延后，引发市场对新的2021/22年度小麦减产担忧，多因素引爆了小麦价格强势上涨。而国际粮食生产及贸易不稳定在2022年春节后进一步发酵，最终推动国内小麦价格创历史新高。2021年4小麦价格暴涨，小麦替代玉米减少，成为2021年至2022年国内玉米维持高位重要因素。
2023年春节后，市场开始预计2023年小麦进一步丰产，小麦价格快速走低。到4月华北地区小麦价格较玉米价格低，小麦替代的经济优势再度显现。
图2：2018年以来全国小麦及玉米平均价格走势（单位：元/吨）
（数据来源：布瑞克农业数据终端）
截至5月初，全国小麦均价回落至2750元/吨，并有进一步下调可能。全国玉米价格仍在2820元/吨左右，东北三港平仓价格也在2650-2670元/吨。小麦主要集中在华北、华东地区。除了华北有较高玉米产区外，华中养殖规模大，但玉米产量小，而小麦产量大。华中地区的小麦价格较玉米具有显著价格优势，以湖北为例，本地区二等玉米价格仍在2900元/吨左右；但小麦价格2650元/吨左右。另外华中地区豆粕单价高，而小麦粗蛋白可以达到13-14%，远高于玉米8-8.5%，高蛋白价格情况，小麦替代玉米具有更高经济性。
小麦替代玉米在经历了2012年下半年至2013年大量替代尝试，2016年阶段性替代和2020四季度至2021年巨量替代，小麦替代玉米在营养配方的调配上已经非常成熟，中大猪料中小麦替代玉米30%完全无质量影响，甚至一些企业可以更高比例替代。
2023年度新小麦即将上市，市场目前对新年度小麦上市价格预估在2550-2650元/吨，该价格较当前玉米价格具有明显优势，加上当前豆粕价格仍处于高位情况，小麦替代玉米目前饲料企业在华中和华北地区陆续展开。新麦上市，预计将达到更大替代量，小麦上市饲料企业进入市场收购小麦也将具有普遍性。
小麦替代玉米除了压减玉米需求，同时也会大量压减基础豆粕需求。假设饲料粗蛋白不变情况下，小麦粗蛋白13-14%（今年小麦质量较好，平均粗蛋白含量高），玉米8-8.5%情况下，在小麦上市3个月时间，平均一个月新增小麦替代500万吨，单个月或挤出豆粕需求为52万吨。（作者：林国发 顾剑）
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（责任编辑：王馨敏 邮箱：wangxm@accfutures.com）
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