被许多业内人士认为最不靠谱的农业上市公司东凌粮油（000893,收盘价11.85元），昨日（1月31日）公布的2011年业绩预告再次将其推向舆论的风口浪尖。该业绩预告称，2011年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损约1.8亿元。如果扣除前三季度7000多万元的亏损，公司四季度单季亏损额高达1.1亿元。
对于巨额亏损，公司主要归咎于成本的上涨。事实上，记者查阅相关市场数据发现，公司主要原材料进口大豆去年第四季度并未出现明显上涨，且波动也不大。对此，有分析师对《每日经济新闻》表示，四季度巨亏或是公司套保业务遭遇重创所致。
四季度巨亏1.1亿元
曾几何时，东凌粮油与西王食品（000639,收盘价23.67元）是一对极好的参照，东凌粮油借壳广州冷机实现其了A股顺利上市，由于对该行业的看好，不少投资者由此盯上了西王食品即将借壳的金德发展。如今东凌粮油与西王食品均已完成的借壳上市，且两家公司也基本处于相同的行业。所不同的是，东凌粮油主要从事压榨业务，卖散装食用油，而西王食品主要是从事小包装玉米油的生产和销售。但两家公司在完成借壳上市后，资本市场对两者的态度却完全不同。西王食品受到业内的推崇，而东凌粮油却遭到抛弃，且还被业内公认为最不靠谱的农业股之一。
当不少卖方分析师已将东凌粮油列入“黑名单”时，昨日东凌粮油的业绩预告再次印证了这些分析师的预见性。公司公告表示，2011年归属于上市公司股东的净利润为亏损约1.8亿元。值得注意的是，2011年前三季度，东凌粮油净利润亏损就已经高达7067万元，这意味着2011年四季度单季公司就录得了近1.1亿元的巨额亏损。对于2011年1.8亿元的亏损，东凌粮油公告解释为，本年度公司原材料大豆平均价格与加工后所得产成品销售平均价格均上涨，但原材料大豆平均价格上涨幅度高于加工后所得产成品销售平均价格上涨幅度，导致较大亏损。
不难看出，公司认为原材料价格上涨幅度过大是业绩亏损的主要原因。从东凌粮油的业务看，其主要是从海外采购大豆进行压榨，大豆采购价格一般与外盘期货乃至国内大豆期货保持一致走势。抛开前三季度外盘大豆期货价格波动不计，2011年四季度初美豆指数价格在1186美分/蒲式耳，四季度末美豆指数价格在1212.2美分/蒲式耳；其中10月中下旬美豆自1266美分/蒲式耳单边下跌至1107.7美分/蒲式耳的阶段性低点。也就是说，去年四季度国外大豆并未出现大幅上涨，东凌粮油对于亏损的解释站得住脚吗？
分析师：套保业务或遭重创
东凌粮油四季度巨亏是否另有原因？昨日，《每日经济新闻》记者以投资者身份咨询了东凌粮油证券办人士。该人士解释的原因仍是原材料价格上涨，然而当记者表示外盘大豆期货价格四季度波动并不大时，该人士则表示，由于公司还从事套保业务，而套保业务对价格变动并不一定对称，且采购的可能是此前（即四季度前）的价格。随后记者表示，2011年整年美豆期货涨幅也不大，其单边大幅上涨仅有8月中旬至月底，自1306美分上涨至1467美分，而紧跟其后9月至12月中旬，价格则呈现出大幅的单边下跌，且创下1107.7美分的低点。这样看来，公告将亏损归咎于原料价格上涨显得有些牵强。
对于记者的疑惑，上述人士无言以对，而当记者问及这是否意味着公司套保四季度出现大幅亏损。该人士则表示，这个要等待数据披露后才知晓。某券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，四季度是油脂的消费旺季，后期食用油限价令有所松动，不少油脂产品纷纷提价，东凌粮油由于是销售散油，因此对终端市场价格敏感度更高。而原材料方面，四季度乃至当年的三季度末，原材料价格是下跌趋势。在上述背景下，四季度东凌粮油的压榨业务应该不太悲观，因此可以初步判断四季度大幅亏损或是套保业务遭遇重创所致。在与业内人士交流中，不少人士均表示看不懂东凌粮油的业务，与公司的沟通相当艰难，且套保方面披露并不充分。（每日经济新闻）
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