近几个交易日以来，来自于宏观经济形势转好、美国农产区天气担忧、阿根廷农民罢工、地缘政治风险升温、QE3预期再燃等诸多利好因素共振之下，国内外油脂市场走出一波强势反弹行情，一举扭转了上周以来持续下跌的颓势，国内市场终端成交也有放量迹象，后市国内外油脂市场反弹行情难持续多久值得关注，笔者具体情况分析如下：
市场氛围悲观，QE3预期短期难利多全球油脂市场。 在最近几个月里，欧洲主权债危机的闹剧频繁上演已经令投资者惴惴不安，最近希腊和西班牙债情的恶化更是令市场风险厌恶情绪急剧恶化；而就在此份非农就业数据公布之前，中国PMI数值大幅逊于预期（5月份官方PMI从4月份的53.3大幅下降至50.4，低于接受道琼斯通讯社调查的10位经济学家所预期的中值51.5。）更加剧了投资者对于全球经济前景的担忧，因此此份非农就业数据的公布对于当前市场无异于雪上加霜。而全球经济前景的黯淡也促使投资者看空大宗商品市场：据相关统计数据显示，对冲基金和其他基金经理人在5月最後一周从大宗商品市场撤走逾23亿美元资金，这是投机资金连续第四周从商品市场撤离，立场为去年12月底以来最悲观。具体到农产品市场方面，CFTC数据显示，截至上周二CBOT玉米净多持仓减少至106651手，周比减少近38040手；大豆净多头寸下降至236310手，相比之此前一周为244887手；而豆油净多持仓为-12994,手，较此前一周-1111猛增近1070%。
美国农产区重归干燥，国内外油脂市场趁势企稳反弹。 就在外围宏观环境暂时趋稳的情况下，美国农产区天气题材也初露端倪：一方面，在今年发布的第一份大豆作物状况报告里，美国农业部称美国大豆优良率为65%，低于业内预期的69%。另一方面，气象机构MDAEarthSat气象公司发布的报告称，至少在未来五天里，美国中西部地区将出现干燥天气，到周末时气温将升高到80到90华氏度，引起市场担忧。另外，阿根廷布宜诺斯艾利斯的农民罢市行为可能进一步扩大从而放慢大豆和玉米装运以及德国油世界称2012年9月到2013年2月份，美国大豆出口将会比上年同期提高近40%的消息也对市场构成支撑。受上述诸多因素共振之下，美盘豆油期价追随大豆及原油市场走势上涨，而次日国内植物油期现货价格也跟盘走高，其中菜油市场由于政策升水支撑表现尤为抢眼。
国内外油脂市场强势反弹，但可持续性尚待观察。受外围市场诸多利好因素共振以及此前美国农产区天气担忧的共同提振，近两个交易日国内外油脂市场强势反弹：本周二、三CBOT豆油期价连续上涨，累计涨幅达1.94%；国内市场方面，三大油脂期价在本周二、三、四三个交易日同样跟盘上涨，其中，DCE豆油1301合约期价累计涨幅在2.24%，DCE棕榈油1301合约期价涨幅在1.85%，而ZCE菜油1301合约期价表现最为抢眼涨幅达3.36%。而国内植物油现货市场方面，整体呈现量价齐升的局面，尤其值得注意的是棕榈油成交量在近两个交易日表现尤为活跃，显示出终端需求正在逐步复苏。
综合分析，受利好因素推动，国内外油脂市场行情出现全线反弹走势，但后期市场行情难否持续反弹值得关注，供需基本面将决定未来市场走向。（晶如）
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