上周最后两个交易日，国内油脂期市在经历二次探底之后开始逐渐企稳回升。周末，5月国内经济数据发布，通胀水平处于低位，央行调降存贷款利率的利好作用逐渐生效，国内农产品市场普遍受货币政策转向宽松影响，出现明显上涨。加之近期美豆主产区旱情炒作对市场再现利好，促使美豆反弹上涨，预计本周前几个交易日国内油脂现货有望小幅收涨，近期仍需关注本周末的希腊内阁重组以及欧元区财政动向。
欧债问题暂时冷却 希腊内阁重组引关注
10日凌晨，西班牙政府就银行业重组正式向欧元区申请货币援助，与此同时，欧元集团称将向西班牙提供不超过1000亿欧元的援助资金。欧元区这一积极援助态度使得市场对欧债问题的担忧暂时冷却，目前市场关注的重心仍在希腊于6月17日进行的内阁重组。如果希腊内部左派政党获得选举胜利，则欧盟之前对希腊提出的反紧缩货币政策将难以推进，希腊后期无法获得欧元区援助计划，违约风险扩大，很可能选择退出欧元区，届时全球大宗商品将面临再度下调。不过希腊民众并不希望退出欧元区也给本次选举一些利好期待，具体需等待选举结果最终公布。本周后几个交易日，受希腊选举临近，预计国内外油脂期市风险回避情绪会再起，市场有继续走低风险。
国内政策调控短期利好持续 支撑期市走稳
8日开始，央行将人民币存贷款利率水平下调2.5个百分点，货币政策偏向宽松给市场带来些许信心，同时，政府部门提出的“稳增长”政策和货币市场化改革措施逐步推进，这些都对短期国内商品市场构成利好。另根据国家统计局公布的5月经济数据显示，CPI增速跌至3%低位，通胀水平回落利于各项“稳增长”政策的开展，有分析认为，后期政策调控将由抗通胀转向积极“稳增长”。与此同时，各大机构对后期货币政策调控再度进行给予较大期望，根据汇丰国际预测，下半年央行或将至少两次下调存贷款利率。在国内经济增长面临较大下行压力情况下，政策偏松预期将对市场提供有力支撑，近期的存贷款利率调降支撑期市止跌企稳。
美豆主产区天气受关注 旱情及出口支撑豆价反弹
目前，美豆主产区播种工作已经基本结束，从美国农业部发布的作物生长报告来看，美豆生长优良率良好，后期生长期天气变化成为市场关注重心。上周的美豆反弹很大程度上得益于炎热干燥天气担忧以及中国进口因素。根据气象服务机构报告显示，本周一美西部将有阵雨和雷暴天气，炎热天气或得到缓解，但是中部、南部和东部地区干燥仍将持续，天气变化将给美豆带来小幅波动。同时，中国5月大豆进口数量环比增加或继续对美豆利好，助力豆价反弹。然而，根据CFTC发布的交易商持仓报告显示，截至5日一周美豆多单持仓量呈大幅减少，至270134手，空单则增至56438手，多单持仓量减少抑制后期美豆多方活跃度以及反弹幅度。关注美国农业部将在12日晚间发布的6月供需报告数据。
内外油脂价格出现倒挂 后期油脂现货有上涨空间
近期国内进口豆油和棕榈油到港成本出现倒挂，进口豆油成本价格在9250元/吨，较国内一级豆油高出200-400元/吨；进口棕榈油完税成本价格在7950元/吨左右，较国内24度棕榈油价格高250-400元/吨。进口油脂价格偏高导致5月国内进口食用油总量继续减少，不过进口油脂价格较高给国内油脂销售迎来一定市场空间，近期豆油行情企稳之际，油厂出货意愿增加，成交局部出现好转，后期内外油脂价差有望得到修正，现货触底后有望赢得一定的上涨空间。但短期内豆油库存高企和需求低迷对行情形成抑制。（思睿）
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